中国人寿流通市值撬动总市值杠杆效应47倍

　　□银河期货研究中心杨一平

　　今天开始，中国人寿正式计入有关指数。这将对上证指数产生重大影响，也使得上证指数各大权重股重新排定座次。

　　中国人寿总股本为282.65亿股，目前上市A股数为6亿股，其自由流通量占总股的比例为2.1%。由于上证指数和沪深300指数的编制办法不同，中国人寿对指数的贡献也就不同。

　　沪深300指数按9级靠档的办法，因流通比小于10%，故中国人寿只能按实际流通股数计入权重。最新统计数据显示，1月22日沪深300指数的流通市值为1.93万亿元，按此计算，中国人寿的权重在1.46%，在300指数成分股排名在第14名左右。

　　但上证指数是以总股本计入的，根据上海证交所数据，中国人寿在上证指数排名第二，权重仅次于工商银行，因此中国人寿对上证指数更具有杠杆效应。目前中国人寿的流通市值撬动总市值的杠杆效应为47倍，仅次于工行的49倍，在大盘蓝筹中位居第二。

　　由于上证指数和沪深300指数高度相关，因此今天开始，上证指数对沪深300指数的牵引作用将更明显，人寿对沪深300指数的影响将间接地通过上证指数来发挥。

　　中国人寿尽管是保险第一股，但从大的行业分类来看，还是应归入金融服务业，其计入指数后金融服务业在沪深300指数的权重占比将进一步提升，估计将上升到20%以上。而其他行业，如钢铁、地产和电力行业的权重将会有一定幅度下降。

　　根据相关安排，中国人寿网下配售的3亿股将在4月9日上市，战略配售的6亿股将在2008年的1月9日上市，届时中国人寿在沪深300指数的权重将进一步提升。