兴业银行估值水平与浦发银行相当

　　经过近一周的询价路演后，兴业银行将于今日启动网上发行，发行价格上限为15.98元。公司此次A股发行数量为10.01亿股，其中，向战略投资者定向配售3亿股，网下配售3.003亿股，网上发行4.007亿股。应该说，兴业银行在网上留给普通投资者配售的数量并不多。

　　兴业银行此次确定的发行价格区间为每股15元－15.98元，对应的发行市盈率区间为30.5倍至32.5倍。由于网上发行的价格尚未确定，参与网上发行的投资者将按价格区间上限每股15.98元申购，申购代码为“780166”。

　　作为即将登陆A股市场的第八只银行股，兴业银行与浦发银行在股东结构、地域集中度、业务结构等方面比较相似。兴业银行的发展速度快于浦发银行，在异地扩张和产品创新方面更为积极，而浦发银行的财务更为稳健。因此，兴业银行的估值水平应当与浦发银行相当，从财务稳健角度考虑应略有折扣。

　　兴业银行2006年上半年准备前总资产收益率（ROA）为0.64％，高于深发展、华夏银行，与民生银行相同。2006年上半年净资产收益率（ROE）为12.35％，在上市银行中最高，主要是资本少、杠杆比率较高所致。如果考虑2007年增资，兴业银行的ROE则降至第二、三名。

　　总体来看，在目前金融股以及市场氛围都很好的环境下，投资者可积极参与兴业银行的网上申购。

　　中原

　　兴业银行今日网上发行

　　王洁/制表

　　申购代码 780166

　　网上发行数量 4.007亿股

　　申购简称 兴业银行 网上发行日 1月23日

　　发行价格上限 15.98元

　　中签率公告日 1月26日

　　最小申购单位 1000股

　　资金解冻日 1月29日

　　近期新股申购提醒：

　　1月26日，三变科技(002112)和天润发展(002113)将分别发行2000万和2200万A股