■一周基本面评述

　　股市火爆资金跳槽。

　　点评：人民银行公布2006年金融统计数据显示，年末居民户存款余额16.42亿元，全年增加2.09万亿元，同比少增1125亿元。全年信贷新增高达3.18万亿元，M2与M1的“倒剪刀差”的格局初步形成。央行会采取进一步的货币紧缩政策，对商业银行业绩将产生影响。另外，虽然商业银行乐见储蓄资金流出至股市，但若信贷资金违规进入股市则会加大风险。

　　我国煤炭价格2007年将普遍上涨。

　　点评：为期7天的全国煤炭合同汇总会1月17日在广西桂林结束，2007年中国煤炭价格普遍上涨已成定局。

国家发改委副主任欧新黔说：“我们改变了延续50多年来由政府集中组织供需双方企业召开订货会的办法，而是采取在国家

宏观调控下，企业自主衔接资源、协商定价的新机制”。此消息虽然对煤炭行业属于利好，但对于钢铁、电力属于利空。

　　

人民币升值汇改以来累计升幅达4.298％。

　　点评：进入新年，人民币升值在走上了短期加速上行的通道之后，似乎停不下来了。人民币的累计升值幅度已经达到了4.298％。专家认为，外部资金快速涌入带来的人民币加快升值趋势不可避免。日前陆续出炉的2006年度外贸顺差、外汇储备数据等都给了人民币升值更多的正面刺激，外部资金涌入过快过猛。人民币加速升值，对股市形成了一定的支撑，使得难有较大的下跌空间。

　　国际油价收于50.48美元，价格创下20个月来新低。

　　点评：受美国油品库存大幅上升影响，18日纽约原油期货收于50．48美元，为20个月来最低点。不过，波斯湾仍然存在不稳定因素，未来国际油价走势存在较大变数。全球著名的投资大师吉姆·罗杰斯仍不改变其对商品市场牛市的看法。他表示，最近石油价格的调整并不影响原油牛市。他还看好农产品、非美元货币和航空股。上市公司中，石化行业正在消化利空，但预计下跌空间有限。

　　监管部门下发通知要求基金公司不得超买超卖证券。

　　点评：监管部门日前向各基金管理公司和托管银行下发通知，要求有关机构高度重视基金交易、核算、结算等环节的风险管理工作。监管部门在通知中要求，基金公司应按照谨慎性原则匡算基金的可用头寸，不得将未到账资金计入可用头寸，应付未付资金应至少提前一个交易日从可用头寸中扣除；基金公司应加强与托管银行的日初头寸核对工作，在基金交易系统中设置头寸控制程序，谨慎进行基金的证券投资，不得超买或超卖证券，交易结束时，应及时核对交易系统和核算系统的头寸余额。管理层开始规范基金运作，对市场略有负面影响。

　　平安保险拟春节前发A股，中信银行计划A+H上市。

　　点评：中国平安保险（2318.HK）预计将在春节前启动A股发行。另外，内地第七大银行中信银行将以A+H方式上市。虽然尚未获中国证监会正式批复，但目前平安保险及其保荐、承销机构正进行A股发行前的紧张筹备，以争取赶在春节前启动发行。平安保险去年11月公布，公司股东批准了发售最多11.5亿股A股的计划，并拟在上海证券交易所上市。中信银行上市承销团包括汇丰、雷曼、花旗、中金及中信证券。由此可见，上半年扩容压力不可小觑，大量资金将在一二级市场之间游走。

　　西南证券 张刚

记者：

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