理论上5年熊市套牢盘全部解放

　　靠存量股票推动的深综指昨创出五年半以来新高；沪综指强劲回升，盘中再创新高，稳站2800点以上

　　本报综合消息 上周，利空传言频频出现，并引发了“市场是否会在本周进入中期调整”的讨论。但本周市场的走势显然让人有些出乎意料：先是急风骤雨般的调整，然后立即强劲反弹。值得一提的是，沪综指不仅于本周三(1月17日)在盘中创出了2870.42的历史新高，而且全周强势上涨6.15%。这再次让那些对牛市持怀疑态度的人以及对股市上扬持“酸葡萄”论调的人哑口无言。

　　凶险的一周

　　本周可以说是本轮行情发动以来，环境最险恶的一周———加息预期再度抬头、地产行业进入调控周期，从而引发了银行股和地产股这两大龙头板块的大幅回调。其中，地产股指数更曾单日下挫逾9%，几乎严重动摇了指数。不过，总是看涨的人笑到了最后，经过本周前期的猛烈杀跌后，个股的阶段性低位吸引了更多的场外资金进入。

　　昨日，上证综指收报于2832.21点，涨2.73%；深证成指收报于8065.31点，涨3.52%。两市A股共成交1413.9亿，较周四放大近一成。中小板个股继续遥遥领涨，中小板指全日收报3148.38点，涨4.83%。

　　深综指创出新高

　　若从周线来看，本周沪综指、深成指、中小板指、沪深300、上证50均再创历史新高。另外，更有意义的是，深综指也同时创出自2001年6月以来的新高，报收于672.22点。

　　如果说沪综指创新高，仅仅是受为数不多的几只大盘权重股的推动，那么深综指五年半以来首度创出新高，则基本上可以粉碎这个论调。因为深圳主板一直以来没有发行新股，其指数的上涨，反映的是存量资产的增值，故深综指的新高比沪综指的新高更有代表性，更显示出当前市场强烈的牛市气氛。

　　不过，深综指的新高，也同时反映出当前市场上补涨个股已全面进入高潮，后市可能隐藏着盛极而衰的风险。

　　历史套牢盘解放

　　如果从沪综指和深综指的日线来看，那么可以从中看出新老资本的明显分歧。

　　主要受到新发行的权重股推动的沪综指，自今年1月4日放出天量并大幅冲高回落后，便进入了持续振荡调整期，期间涨幅不到6%。实际上，直至昨天收盘，沪综指仍未完全突破振荡区间内的最高位。

　　几乎就在沪综指冲高回落的同一天，主要受到2001年以前发行的存量个股推动的深综指，发起了本轮行情启动以来“最凶悍”的拉升，期间涨幅超过22%！

　　两大综指的上述差异，理论上可以解释为：获利丰厚的新进投资者已开始抛出筹码，而在2001年初到2005年底的大熊市到来之前买入

　　近期，市场力量相互牵制、正负博弈的状态，给目前的操作带来了较大的难度。操作上，投资者应适当调整仓位，关注年报业绩预增个股。