汇丰晋信基金公司首席投资官麦家仪发言实录

　　新浪财经讯 由《大众证券报》和新浪财经联合主办的第二届“大众证券杯”中国上市公司竞争力公信力TOP10调查颁奖活动，暨2007中国资本市场走向高层论坛于2007年1月20日在南京维景国际酒店举行，意在推动上市公司的价值发现和诚信建设，在资本市场引起高度关注，新浪财经对此次盛会进行了独家网络直播，以下为汇丰晋信基金公司首席投资官麦家仪发言实录：

　　麦家仪：大家好，先谢谢刚才《大众证券报》的老总褒奖了我们汇丰股基金。我们汇丰晋信是汇丰集团一个子公司，当然我们也会为股东和投资我们基金的投资者很努力创造业绩。我是汇丰晋信在上海的首席投资官，其实我是1月1日才从香港被调派到上海来工作的，所以今天是个很好的机会，让我认识了很多在国内表现出色的公司。大家看到在这个屏幕，把我们主要的话题做了预告，今天我想跟我们分享的是我们汇丰晋信对2007年A股市场的一个看法。

　　大家知道，在去年A股市场已经翻倍，而且在这个估值方面07年方面平均股指已经达到了20倍。未来07年我们觉得

　　首先，我们会从基金的角度看，我们认为还有三个火车头拉动：内需的拉动、政府投资的拉动和高增值出口的拉动。大家可能比较清楚，人口红利是我们现在热谈的话题。在座很多同志你们的子女都是非常幸福的人，现在是我们拉动内需的很大动力。

　　政府投资的拉动，之前大家担心宏观调控把投资压下来，大家看到这个数据，(看大屏幕)在过去两年中央政府投资不断增加，所以这个也可以把私人投资压力下降，在“十一五”计划当中，政府会投资15000亿在铁路，还有15000亿在电网，这些都是拉动未来中国经济的巨大动力。

　　在我们财富效应之下，大家看到03年人均收入比较高的都是沿海的地区，两年之后，05年我们看到财富的效应已经扩散到内地了，我们觉得财富效应可以拉动本地投资的。

　　最后，我们也觉得高增值的出口也是拉动我们经济很大的一个火车头。去年我们看到中国出口的增长比起市场预期高很多，我想主要是因为中国尤其在汽车、汽车零部件出口还在雏形。

　　对A股市场展望我们还是乐观的，短期内我们觉得会有一个调整的风险，我们内部的看法是在1月、2月的时候我们觉得股市还是有动力，主要的原因：

　　流动性基金非常充裕，还有动力，虽然现在增幅了新发基金的脚步放慢，但是我们觉得旧的基金也会通过不同的方法包括分拆、派很多的红利吸引基金，这是1月、2月我们觉得流动性基金对A股市场来说非常充裕的原因。在“两会”之前大家会对某一些政府扶持的行业看得比较好，所以这些都是在1月、2月我们认为可以拉动的实力。3、4月可能会有回调的可能，政府担心会过热的时候，也会有监管的调控来调整市场。我们觉得这是比较健康的发展。在3月的时候大家会谈股指期货出台，我们内部觉得可能有一些延误，但是也会对市场有一些波动。

　　因为刚才我谈到中国的经济基本层面还是非常看好，我们觉得今后股市还会回升的。大部分公司包括在座的公司我相信你们业绩会做得越来越好，而且整体上人民币的升值会对市场有一个比较好的贡献。

　　在股市改革方面，我们的看法是机构投资者他们的投资会在A股越来越多，从05年的大约20%升至07年30%多。坐在我旁边的非常自信的个人投资者——周梅森，他告诉我他也会把这部分放在基金的投资中。我想投资者对A股市场的影响力肯定会越来越大。

　　在国内我们的基金很充裕，存款现在是股市市值的6倍，亚洲平均只有4倍，只有一点点的存款放到股市市场，也会有一个很大的动力。

　　外国的基金也是非常充裕，我们也相信政府会开始加快QFII的投资，从外国流经中国，我们相信未来中国的出口动力还是有的，

　　在国际投资者的眼中，我们觉得现在中国的市值比起GDP来说还是很小的，11月才35%，12月的时候股市升了很多，比起亚洲100%中国的股市还是比较小。

　　中国经济现在主要靠银行贷款来支持，所以我非常同意刚才招商银行的演讲，未来金融市场的发展会有很大的空间，当然除了银行信贷以外，金融的市场给我们的公司更大的股本去发展它们的业务。

　　比起亚洲地区A股还是比较贵的了，因为亚洲平均只有15倍，不过我们的看法是因为公司的人力增长超过20%，所以还可以有比较高的估值，我们看过日本市场在同一个经济阶段股市的走势，我们觉得我们中国A股的股值还有上升的空间。

　　最后，08年奥运，我们看看其他的国家，在他们奥运之前一年的股市走势，平均来说是升了37%，所以我们都对07年A股的市场也整体会比较看好。在这个情况下，大家可以做什么呢？当然就是去投资我们汇丰旗下的基金，我们有两个基金，一个是2016比较平衡的基金，有投资股票、投资债券，另外一个是龙腾基金，是偏股的基金，从它上市以来升了大约46%，由于四季度是我们基金的减仓期而且汇丰晋信也是比较稳健的，所以在牛市的时候我们慢慢去投资的钱。

　　未来一年我们希望通过我们的资金做更好的事情。第一会选择本土拉动强的行业，我自己的看法是汽车、航空、旅游、机场都是很好的投资，另外我们也会看中一些高价值出口股。另外两个主题，我们也会条一些新兴成长的龙头公司，我相信在座很多公司都在内，我们相信在未来10年是中国经济发展的很重要的阶段，对很多公司来说虽然他们的行业可能有升有降，但是如果你是龙头公司的话，你们的估值会变得更强壮。

　　我们也会尽量地把不同的投资主题帮投资客户创造更好的业绩。

　　最后我也谈一谈投资的风险。

　　第一，有新股出来的时候，可能对市场的流动性造成一些压力。另外政府的政策，无论是监控投资的政策也会作出风险。我认为油价和大众产品的价值波动，会造成风险，主要的原因是因为现在油钱，过去油价翻了多倍，他们的基金很充裕，但是将来如果油价持续下来的时候，这些油钱会越来越少，会影响基金的流动。中国跟其他国家贸易的情况也是我们要关注的一点。

　　接下来我们介绍一些汇丰，因为刚才我们听过对我们汇丰公司的简介，在这里我不多谈了。今天我真的荣幸有这个机会跟大家分享我们07年对A股的展望，我们希望我们汇丰晋信在中国也可以象你们公司一样成为中国的“十大”。谢谢。