继续在高位箱体内震荡

　　银河证券 陈健

　　本周大盘继续震荡走高，不过在创出2870历史新高之后，股指在高位出现了震荡调整的态势。本周的宽幅波动也预示了多空双方的博弈已进入一个崭新的阶段，由于短期内股指上下皆难，大盘短期内将继续在2600点--2900点箱体震荡。

　　大盘自1990年12月95点开始到目前为止，形成了一个跨世纪的超大上升通道，其通道下轨为1994年7月325低点与2005年6月998低点的连线，上轨为过2001年6月2245高点的平行线。这个跨世纪的大上升通道一直构成沪市大盘的原始上升趋势，目前其上轨在2740点附近。大盘加速上攻后虽有效突破了这个超大上升通道的上轨，但这种突破仍需要通过反复震荡来真正确立。

　　不过从形态上看，目前大盘在高位2600点到2900点一带反复震荡，从而在高位形成了小箱体震荡，即2600点--2900点箱体。目前这个箱体还很难判定为上升中继型还是高位筑顶型，不过从形态上看，目前大盘在箱体震荡的过程中有构筑多重顶的可能，股指已形成了以1月4日的2847高点、1月10日2841高点、1月17日2870高点为三顶的雏形，短期内将可能制约着股指的进一步快速上移。

　　不管2600点--2900点箱体是上升中继型还是高位筑顶型，这个箱体产生过程中的巨大换手将有可能成为今后一段时间内大盘的相对铁顶或铁底。因为，2007年到目前为止总共有12个交易日，沪综指一直在2600点到2900点一带反复震荡，其中每天两市总成交都超过了1000亿元，累计总成交超过了1.2万亿元，而同期A股市场的可流通市值大约在2.7万亿元左右，整个市场在12个交易日的换手就接近50%。高换手导致市场持仓成本已半数集中在这一区域中，形成相对铁顶或铁底的可能性十分大。

　　从时间之窗角度来看，大盘自2005年6月998低点以来到本月共运作了二十个交易月，弗波纳奇神奇数字21个月时间之窗将在2月份即下月开启，不排除会出现较大的转势。同时，根据半个月左右时间误差的可能，1月下旬、2月上旬有可能形成一定的转势，大盘有可能会提前出现转折，目前的箱体震荡还是有可能形成多重顶的形态。