解疑“定时定额”

　　王梅

　　问：“定时定额”有那些优点？

　　答：其一， 分散风险、降低平均成本

　　“定时定额”是每个月固定的时间投入固定的金额，不作人为的判断，基金净值高买的单位数少，反之则买的单位数多，避免投资人常患追高杀低的毛病。因此当股市下跌时，定时定额投资人反而应该高兴，一样的投资金额但却可以买到更多单位的基金，进一步分散风险、降低平均成本。

　　其二，小额投资、聚沙成塔

　　“定时定额”可以让投资人预先以量入为出设定投资预算，每个月固定经由银行或邮局帐户自动转帐投资，无形中会强迫投资人养成类似固定储蓄的习惯，同时经由时间的累积也可产生聚沙成塔、发挥蚂蚁雄兵的巨大效果。

　　问：什么样的基金适合作“定时定额”？

　　答：“定时定额”原始初衷是要经由平均投资(时间和金额)的观念来消除股市的波动性，降低风险获取投资收益。所以选择的基金若没有上下波动，例如货币型或债券型基金，反而没有机会获得利润，因此选择波动程度稍大的基金，较适合作为“定时定额”的投资标的例如新兴区域基金、产业(生化、高科技)基金或小型股基金。

　　问：“定时定额”已经长时间连续都是负报酬，该不该停止扣款？

　　答：有这个疑问的投资人，首先我要恭喜你，因为你一直持续在“逢低买进”，你累积低成本的基金单位数，正在为你日后获取高额报酬，打下厚实的基础。股市上下波动是正常，不会只有跌而不涨的股市，只是何时涨的问题，所以跌的时候更应把握机会买进。“定时定额”应该抱持“有纪律长期投资”的观念，切记不可下跌时停止扣款投资，上涨时才懊恼后悔，所谓“蹲得低才跳得高”正是这个道理。

　　问：“长期”有纪律投资定时定额，所谓“长期”到底是多久？

　　答：前面一再强调“定时定额”要长期有纪律的投资。何谓“长期”，基本上股市是跟随经济景气循环上下波动，为达到“定时定额”逢低买进，日后逢高卖出的目的，所以应至少历经股市一个上下周期循环，因此很难明确定义“长期”是多久时间，若依经验统计平均四年以上应属正常。

　　问：“定时定额”要如何寻找适当的时点获利了结？

　　答：“定时定额”投资人在寻找获利了结点时，不妨可参考“目标报酬率”法。所谓“目标报酬率”是投资人可预先依照个人风险偏好度，设定期望报酬；由于“定时定额”是个长期投资计划，可能超过四年以上，可以用年化报酬率的方式来设定期望报酬，一般人常用9%作为参考基准。年化的计算方式对一般投资人较复杂，所以也可用“累积期望报酬率”来设定，由于累积投资期间长，因此设定“目标报酬率”时，应该是高一些，例如50%、60%或更高。

　　当若干年后投资报酬率达到目标设定值时，则将所持有的基金全部赎回，先行获利了结，因为此时的股市必然也是“相对”高点(绝对高点无法得知)，换言之，下跌的几率远大于再往上涨，所以又是另一个逢低买进循环的开始。至于已落袋为安的获利则可以在下一个“定时定额”循环，每月或每季加码投资，从而达到进一步滚动并扩大获利的目标。