日本维持利率 日元继续下行

　　周四，日本央行（BOJ）决议维持目标利率0.25%不变，且未有任何升息暗示。此决议公布后，让市场日元多头大感失望，随即引发日元兑各主要货币的全线抛盘压力。美元兑日元迅速上冲至121.00水平上方，并在当日上冲至4年来高点121.58。英镑兑日元维持在历史高位，并再度刷新5年来新高至240.01水平，因此上周英国央行（BOE）意外升息，扩大了兑日元息差优势，并且在今年，市场普遍预期BOE仍将保持紧缩货币政策。

　　在过去的两年，伴随着美国经济步入复苏经济周期，全球经济也显现成长迹象，尤其是各主要工业国家纷纷进入升息周期以对抗物价普遍上涨压力时，日本央行在走向货币政策正常化，逐步提高信贷利率的进程上却步履维艰，令市场投资者普遍感到疑惑。

　　由于在当前的市场环境中，日元的借入成本远远低于其他主要工业化国货币，致使国内投资者大量借入日元资产转投到外国高货币收益资产中，预计日元下行压力将在短期内继续存在。基本方面分析，日元

　　下周市场基本面方面，投资者重点关注美国房屋市场和耐用品订单数据。另外，BOE在24日将公布本月货币政策会议中的会议纪要内容，由于此次BOE的升息举措出乎市场意料，由此市场需要通过该纪要内容了解央行的观点和想法，以此猜测未来继续紧缩的前景。

　　工行北分 朱亚楠