景博证券投资基金

　　2006年第四季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年10月1日起至2006年12月31日止。本报告中的财务资料未经

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）本报告期基金份额净值增长率

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　基金景博累计份额净值增长率走势图

　　（1999年11月12日至2006年12月31日）

　　注：1、按基金合同规定，本基金由《暂行办法》颁布前的老基金规范后设立，经中国证监会批准，基金资产存在一段调整期，调整期为基金上市之日起六个月内。截至报告日，本基金的各项投资比例已达到基金合同第七条之（五）投资组合中规定的各项比例。

　　2、2007年1月12日，经大成基金管理有限公司2006年董事会第5次临时董事会会议决议通过，本基金管理人决定聘用王维钢先生担任基金景博基金经理职务，原基金经理牛春晖先生不再担任基金景博基金经理。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　王维钢先生，基金经理，管理硕士。11年证券从业经历，曾担任国泰君安证券公司高级研究员、业务董事、国信证券公司投资经理，曾在鹏华基金管理有限公司、巨田基金管理有限公司负责投资策略工作。2006年12月加盟大成基金管理有限公司。2007年1月起担任基金景博基金经理。

　　(二)基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《景博证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，基金景博的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　（三）基金经理工作报告

　　1、市场回顾与操作情况

　　在经历3季度平衡市休整后4季度再度巨幅上涨，上证综合指数已轻松越过历史高点，最终延续了上半年的强劲上涨趋势。上证指数和深圳综指的涨幅与前三个季度的涨幅相比显著上升。市场整体运行状况行业表现分化剧烈，具体个股的分化更为严重。

　　四季度的市场热点主要集中在地产、金融和钢铁三个行业，与三季度市场热点多元化的格局相比有一定延续性，钢铁行业的崛起是四季度的亮点。大市值股成为市场的主流，越来越多的投资者认识到大市值股对股指期货时代现货市场运行的重要性，由此而引发的机构增加大市值股配置成为行情演变的主线。

　　四季度末期本基金的资产主要分布在金融、地产、钢铁、软件、食品行业，前5大行业市值占基金资产净值的比重为56%。与三季度末以食品、医药、机械等行业为主的行业配置结构相比做了较大调整，降低了医药、商业、旅游等行业的配置，提高了钢铁、地产、金融、设备等行业的配置。重仓股资产集中度略有上升：三季度末期本基金前十名持仓股票的市值占基金资产净值的比重为42%，四季度末上升到46%。

　　2、市场展望与投资策略

　　中国资本市场正在从繁荣走向成熟，大市值蓝筹股依次登场深刻地改变了中国市场的结构。在宏观面支持下的流动性充裕为本土机构投资者提高中国大市值蓝筹股的全球定价能力提供了可能性，而大市值股获得流动性溢价是符合国际市场内在逻辑的。以银行、保险、证券三驾马车构成的金融集群将是07年乃至今后当之无愧的主角，金融行业A股市值比重有望在07年达到40%的高峰。公募基金要回归机构投资者的本源，就必须高比例配置金融行业以跟踪市场基准。把握市场的主流才能战胜基准，在此基础上的精耕细作是获取超额收益的必由之路。

　　06年以来中国资本市场外部环境发生深刻变化：股权分置改革胜局已定，市场迎来全新格局；资本市场开放逐步深入，国际化特征日趋显著。06年实际市值变动的贡献来源是由估值变动、盈利预测变动和股改三项因素所构成，估值上升为主，盈利预测持续调高作用超过股改。

　　股票供需矛盾已经取代股改矛盾上升为市场发展的主要矛盾，也是中央政府出台政策的优先考虑目标。我们预期中央政府会持续维护市场健康发展、加大国有资产证券化的力度、优化投资者投资环境、加速资本市场开放。再融资、IPO、新增限售股流通合计07年新增股票供给规模4000亿元，与各合规机构新增资金供给规模基本相当。

　　未来一段期间内，本基金将围绕07年影响力最大的十大投资主题展开投资管理，包括期指增配大市值股、人民币加速升值、自主创新提升设备制造业国际比较优势、奥运引导注意力经济、定向增发提升真实价值、市值考核外部推动业绩释放、股权激励内生驱动业绩释放、并购重组激活市场、两税合并实质改善业绩、品牌消费升级持续拉动内需。

　　可持续高增长和预期估值偏低是权益市场永恒的投资价值判断标准，我们将一如既往地锁定估值偏低且可持续高速增长的行业和公司作为重点投资目标群。市场总体估值水平已趋于合理，但年度PE均值的持续快速下降是中国经济强劲增长在上市公司群体中的体现。众多行业的盈利增长预期持续调高为长期投资者提供了安全投资环境。

　　在未来的投资组合管理中，我们将依据行业评级确定行业资产配置比例，我们的选股标准将坚持流动性高、成长性高、估值较合理，同时考虑公司治理因素。我们将致力于自上而下的行业资产配置和自下而上的优选个股，通过投资组合的动态调整以谋求基金净值的持续增长。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产构成

　　4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　无。

　　5、权证投资情况

　　注：本基金本报告期内投资的权证侨城HQC1（031001）部分为基金主动投资，部分源于华侨城A（000069）股权分置改革对价； 投资的权证中化CWB1（580011）为本基金申购中化分离交易可转债(126002)时获配的权证。

　　6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细

　　无。

　　7、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　六、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准设立景博证券投资基金的文件；

　　2、《景博证券投资基金基金合同》；

　　3、《景博证券投资基金托管协议》；

　　4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

　　5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。

　　（二）存放地点

　　本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○七年一月十九日