多空对垒：A股未来2-4月内将回调，中国概念仍是热点

　　德银：六因素成导火索A股未来2-4月内将回调

　　德意志银行最新发布研究报告认为，2007年中国股市前景依然看好，但在未来2-4个月内出现调整的可能性非常大。

　　德银大中华区首席经济学家马骏在报告中指出，如下6个原因或将成为引发回调的“导火索”：

　　1.对于风险的担忧，以及(或者)股指大幅上涨后央行加强控制流入股市的非法资金。2.在2007年一季度，固定资产投资可能出现反弹，由此引发新一轮调控政策。3.部分最迟于三月底公布的上市公司2006年报可能不尽如人意。4.2007年第一季度美国经济数据可能比预期差。5.美元相对其他主要货币加速贬值。6.地源及政治风险，包括中东(伊朗或者伊拉克)，朝鲜和台湾带来的不安因素。

　　马骏认为，总体而言，2007整个宏观政策将相对宽松，但上半年货币紧缩政策将得以持续。

　　雷曼：全球牛市或入最后一波，中国概念仍是热点

　　雷曼兄弟公司日前发布的《2007年全球经济展望》指出全球牛市或步入最后一波，但认为最后阶段总回报还将高达15%，中国在内的亚洲市场仍具投资价值。

　　雷曼兄弟公司日前发布的《2007年全球经济展望》指出，全球股市今年很可能正步入本轮牛市的最后一波行情，但从历史上来看，这波行情可能给投资人带来的收益颇为丰厚。该行预计，按美元计算，全球股市今年的总回报将达15%。就地区而言，该行建议增持日本股市，并且维持对中国股市仍具投资价值的判断。

　　雷曼的分析师伊恩·斯科特表示，目前的

股票牛市周期还未结束。今年全球股市按美元计算的总回报率将达到15%。

　　“现在股市很有可能正在进入牛市的最后一波，但从历史上看，这个最后阶段可能会收益颇丰。”斯科特说。对2007年的资产投资组合，雷曼的建议是，最优的资产分配应为72%的股票、24%的债券和4%的现金。

　　不过雷曼也提醒说，在这一年中市场中也可能出现一些“逆风”，可能会对上升的趋势带来一些调整。

　　就地区而言，雷曼认为，现在需要重新对形势进行分析、并对美国和欧洲股票的权重进行中性处理，同时增加对日本股票的持有。

　　对其他亚洲市场，雷曼将建议投资策略由“增持”下调为“不变”，因为该地区估价过高，尤其是澳大利亚。不过，雷曼指出，中国内地股市、香港股市估价看来仍有投资价值。

　　新兴市场股票基金今年的第一个星期继续获得全球资本的关注，20亿美元的资金净流入是自去年5月中旬以来最大的单周资金净流入。

　　诸如对于

中国经济的强烈看好，美元走势的不确定性等促使市场去年看好新兴市场的因素在新年伊始依然成为左右资金流向的原因。中国概念依然成为市场热点，据新兴投资组合基金研究公司的数据显示，流入中国概念股票基金的资金占流入新兴市场股票基金的33%，占流入除日本以外的亚洲市场基金的67%。

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