地产跌停如雪山喷嚏 牛市肯定还会继续但要休息

　　高翔

　　既然开始时不同凡响，那么过程和结果都少不了出人意料。不久前，广发基金的朱平在机构投资者交流会上直言，“中国此次牛市没有经验可借鉴”。笔者以为，此话大有潜台词可讲。如果把中国着眼于新兴市场的牛市，那么印度、巴西和俄罗斯的牛市都是可以借鉴的，朱平敢把QFII的经验视若无物，想来在他心中的中国牛市分量远非另外三块“金砖”可比。另外，中国证券市场的供求复杂局面，相信也是无人可比的。

　　“一个睡醒的大国、一个巨人”， 我想这是朱平想说却没说的话。

　　牛市的风险就像和你擦肩而过的貌似平凡人的杀手，在冲你不经意地微笑一下之后，从你身后出刀刺进你的软肋。几乎所有的基金报告都把地产股列为2007年超标配置的品种，但谁也没想到地产会突然出刀，而且连一月份都没挺过。杀手无常，没有经验的投资者切记价值投资。

　　土地

增值税只是个引子，有人挥刀，就有人跟着拔刀，地产股的多杀多可以解释为“对地产股业绩重新估算”，但更应该解释为博弈的结果。站在雪山之巅，打个喷嚏都能引发雪崩，地产股用集体跌停的形式开始下跌，至少证明了两点：一是“市场先生”永远是最靠不住的人，他很容易变脸；二是市场确实处在一个不低的位置。一直以来，基金经理们最先提防的是大盘金融股，结果却是地产股先下来，防不胜防就是股市的魅力。

　　地产股暴跌的前一天，我在招商银行办理业务。买基金的人依旧排成长龙，冲动却又有些无知，甚至银行的大堂经理在解答问题时也漏洞百出。如果我们必须为牛市找一个不健康的理由，那么这次的问题出在投资者，因为对市场无知，所以难免会表现为“耐心不足”。牛市肯定还会继续，但也需要休息，特别是人气板块以跌停的架势开始调整时。

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