牛博士看市：敏感关头 盯紧银行

　　当市场震荡明显加剧的时候，务虚的话题只好暂时放一放。在市场的敏感关头，本栏当然会对市场的最新变局给予高度的关注。

　　严格意义上讲，昨日股指的震荡幅度不及上周末的大跌，40多点的下跌对如今的市场来讲不过是小小的抖动罢了，但其市场现象背后揭示的内容远比上个周末要丰富得多。

　　地产股需要阶段性休息

　　首先，昨日最大的看点并不在指数，而是包括地产蓝筹在内的地产板块全面跌停(两市地产指数跌幅均超过9%)，如此惨烈的一幕发生在市场领涨板块身上，在我的印象中这还是首次。

　　我当然知道，出现这样的结果绝对不会是因为本栏戳了地产的脊梁骨，而是税收政策再次针对地产行业施以重拳的巨大威力。不过，要预料这一幕的发生并不难，最近两周以来不断有信息透露出管理层的调控意向，相对于股市来讲，地产可能存在的泡沫隐忧在管理层眼中要严重得多。

　　对土地增值直接课以重税，应该是调控以来最为严厉的措施了，不仅直接缩减地产商的利润空间，而且对寄希望于囤积土地获取投机暴利的行为直接构成沉重打击。可以预见，这一措施的出台将起到一箭双雕的作用，地产商和股市上的地产股将用相当一段时间消化其带来的不利影响。

　　科技股才是机会所在

　　其次，昨日两市成交再爆天量，沪市单边成交直逼千亿，两市合计成交达到1500多亿的绝对天量，大盘如此放量滞涨的局面在上证指数上尤为明显。

　　当然，从深成指和深综指的角度看，局面要健康一些，这主要是因为深市权重股比例远不及上海，二线蓝筹的补涨还处在拉升阶段、中低价股的补涨热情还很高。因此对于大盘我们还是继续强调上周以来的观点：市场可能处在一个暂时性的冲高受阻阶段，主要是面对调控的地产、金融等强势板块的调整压力需要消化，并可能继续带动一些大盘指标股重新洗牌，这是眼下市场需要消化的负面的因素。尽管后市指数可能还有继续下探的需要，但目前看这次调整还是属于结构性的调整，板块之间会呈现此消彼长的特征，市场同样存在做多的能量。

　　第三，正如我们一再强调的一样，一些以科技股为首的非主流板块反而会由此受益，虽然大盘大跌的时候看起来它们同样不能幸免，但其性质与地产、金融的回调有着本质的不同，最终的结果会震荡向上，有的甚至可以逆流而上，昨日3G股的亮丽表现已经很说明问题了。所以，对于科技股，我们还是重申此前的判断，它们仍旧是后市的机会所在。

　　关注对银行业的调控

　　除了以上这几点，对于市场我们还有这样的判断：管理层此次调控有很强的针对性，地产首当其冲，金融可能紧随其后，但这并非对整个股市的调控，是局部降温，主动延缓泡沫的成长进程。

　　尽管后市还存在反复的可能，但就上证指数来讲，春节前要想再创新高已有相当的难度。

　　后市大盘究竟在何处落定取决于银行股是否还有一次像样的探底(看起来银行股至少有暂时停下来的必要)，昨日金融板块中仅仅是券商股遭受重创，银行股尤其是工行这样的大家伙还在抵抗，下跌幅度并不大，而中国人寿在前日涨停的基础上盘中继续大涨，金融股会不会成为管理层下一个调控重点是最大的变数。

　　具体到操作的策略上，我们还要注意的是：尽管地产股第一次遭遇重创，后市还有继续探底的空间，银行股有可能步其后尘也下一台阶，但这不过是一次阶段性的调整而已，从长期看，它们的牛市还远远没有终结，只是从舞台的中央暂时走下来，要不了多久又会重新回到牛市的轨道上来，对长期看好它们的朋友，是否值得做这个差价必须自己仔细掂量。

　　同时，我们应该借市场震荡的机会加大对科技股行情的关照，通过近期几次大盘震荡时它们的表现，我们更加坚信它们会是今年上半年的主要获利点之一。出于稳妥的考虑，历经多次市场考验的软件股、3G受益股以及部分有特色的药业股可先行关照，而对体质较虚、实际业务乏善可陈的网络股、仅仅挂着科技帽子的绩差公司暂时放弃，等市道重新转强或者有新的转机再看不迟。(牛雄）