国债指数缩量整理

　　□海通证券张崎

　　昨天国债市场继续小幅波动，上证国债指数报收111.61点，与上个交易日持平；市场成交量明显萎缩，成交金额为3.2亿元。沪市54家上市国债涨跌各占三分之一。绝大多数券种涨跌幅都小于0.2％，个别中期券如010110因为对上个交易日尾盘的大幅上涨作出修正而跌幅较大，目前其存续期不足5年，收益率约2.95％，略高于市场平均水平；类似期限和收益率在3％左右的品种还包括010112和010509等，值得投资者适当关注。市场交投主要集中前述的010110以及010214、010010上面，三者成交约占全天债券总金额的五成左右，后两者存续期较短，目前收益率略高于1年期存款利率，属于短线资金较看好的品种。

　　本周一起，央行再度提高存款

准备金率0.5％，这将冻结约1700亿元资金，但对目前巨大的贸易顺差导致的结汇货币投放来说，效应不会太明显，而债券市场流动性也未受大的影响。近期债市基本维持横盘整理，市场成交依然集中在2003年以前发行的一些老券上面，新券交投不活跃。由于目前债市收益率依然处于历史低位，投资价值依然不大，一旦未来利率提高，债市将面临一定风险。

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