西南证券：指标股集体遭遇利空打击

　　昨日，尽管大盘盘中创出历史新高，但未能稳固升势，反而出现大幅下跌，主要是银行、房地产、石化等大盘指标股领跌所导致。实际上，在近期的行情中，银行、石化的走势便明显弱于大盘。这些指标股的走弱均缘于基本面的利空，也意味着短期内难以转好。

　　●油价下调影响石化业绩

　　国家发改委发布通知，自1月14日零时起，汽油出厂价格每吨降低220元，航空煤油出厂价格每吨降低90元。尽管对交通运输类行业是重大利好，但对于以炼油业为主的中国石化则是利空。2006年12月份，中国石化及其下属公司刚获得了50多亿元的财政补贴，以弥补炼油企业的亏损，而成品油价格的下调完全将一次性计入2006年业绩的补贴利好吞噬掉。中国石化原本在2006年前三季度呈现业绩增速加快的迹象，而目前对于其未来业绩的预期，诸多机构开始趋于谨慎，自1月10日开始其股价便持续走弱，和大盘反向而行。

　　●央行将进一步收紧银根

　　央行发布的企业商品价格指数（CGPI）显示，去年12月的CGPI再度创出年内新高。央行在去年公布的多份货币执行报告中都提到，我国通胀压力存在上行和下行两个方面的风险，但上行风险更大。央行行长周小川此前曾表示，对于通货膨胀压力，央行始终保持高度警惕。在通胀压力之下，自去年以来四次上调存款

准备金率，以及近期在公开市场回笼了3000亿元资金之后，央行后续很可能动用加息手段，以进一步收紧银根。银行板块需谨慎看待。

　　●房地产开发成本增大

　　国税总局发布《关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》，明确房地产企业土地增值税进行清算式缴纳的适用范围，扭转以“预征”为主的土地增值税缴纳现状，标志着房地产开发迎来土地增值税“清算”时代。在原本预期新的会计准则下，房地产类上市公司的估值将得到提升，而税收制度的改变，使该板块由周二的暴涨转为昨日的暴跌。

　　这些大盘指标股除了遭遇基本面的利空因素外，还有1月23日兴业银行拟于上海

证券交易所网上发行，网上和网下部分总共不超过13.33亿股A股，募集资金约200亿元，机构投资者将大量套现以把握网下申购的机会。另外，1月29日，工商银行的一般法人配售部分解冻，解冻的流通A股占目前流通A股的17％，也令机构对A股价格远高于H股的“A＋H”上市公司态度转为负面。

　　西南证券 张刚

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