又好又快才放心

　　中国人寿在估值的口水战中悍然涨停，国酒茅台在价值的争辩中突破百元，面对每天上百只个股涨停的大好局面，有关股市泡沫的争论却日渐增多。

　　打着“黄金十年”旗帜的中国股市还没“黄金”多久就进入一个颇受争议的时期：前摩根斯坦利亚太区首席经济学家谢国忠警告说，由过度流动性推动的股市泡沫已经出现苗头，中国股市未来可能会经历一次痛苦的调整。6年前抛出股市赌场论的吴敬琏也再一次对股市冷眼相对：国内30万亿的过剩流动性资金在兴风作浪，这导致了当前的股市狂潮。而在日前召开的第十一届中国资本市场论坛上，众专家也将目光聚焦于当前股市是否出现泡沫的问题上，按照媒体的说辞，那又是一场唇枪舌战，场面极为激烈。

　　那么，中国股市目前到底有没有出现泡沫？回答这个问题先要弄清此轮股市上涨的基础何在，如果仅仅是一个流动性过剩，泡沫的出现就很容易，热钱来得快，也会去得快。但是本轮股市的上涨显然不仅是流动性过剩使然。股改是推动股市熊尽牛来的制度性基础，这样的制度性改革带来的是上市公司业绩的真实提升，去年三季度报告对此已有鲜明体现；

　　但是，有牛市基础的股市并不意味着就是绝对安全的。整体性的无泡沫并不意味着局部也没有泡沫，长远性的无泡沫并不意味着短期也没有泡沫。不可否认的是，目前股市的上涨方式确实让人有所担忧，鸡犬升天的股市很难说是健康股市，指标股大起大落的股市很难说是健康股市，投资者自己赚了钱心里却不塌实的股市很难说是健康股市……又快又好的东西不符合事物发展的客观规律，又好又快的牛市才是让我们放心的牛市。

　　再回到泡沫之争。2001年初，以吴敬琏“中国股市很像一个赌场”之说为由头的股市大争论让市场都在思考一个问题———如何正确评价中国股市发展状况。在这场争论之后，尚处幼年期的中国股市陷入了长时间的痛苦调整。6年之后新的股市大争论又缘起于吴敬琏的言辞———“30万亿的过剩流动性资金在兴风作浪”。在这场争论之后，股市又将何去何从呢？或许经历了风雨历练的中国股市已经不会再轻易“变脸”了，但，随着真理的越辩越明，是虚无的泡沫终究会破灭，是参天的大树依旧会成长。但愿中国股市在破灭与成长中走上又好又快的牛市之路。

　　本报记者 王筱