国旅总社整合旗下企业 2007年整体上市提速

　　本报记者 索佩敏

　　继去年11月份国旅总社宣布计划2007年登陆资本市场的计划后，具体的整合正在悄然进行。上海证券报昨日从中国国际旅行社（国旅总社）内部获悉，国旅总社正在对旗下部分企业进行整合，其中部分增长较缓的公司将被划给母公司国旅集团。

　　为整体上市做准备

　　昨日，有北京媒体报道国旅总社方面上周已经在会议上达成一致，旗下的全资直属旅行社如天马国旅、承德国旅等旅行社均将脱离国旅总社控制，股权交由国旅集团管理，并逐步实现对外转让，目前，这52家企业的名单已经摆到了国旅集团高层领导的桌面上。

　　“根据企业重组的需求而进行一些动作是很正常的。”国旅总社一位高层在接受上海

证券报采访时如此评价，他表示具体的重组计划还在酝酿之中，目前尚未最后敲定。

　　而记者从国旅内部打听到，为了保证上市资产的优良性，此次剥离给母公司的企业主要符合两个标准，一是由国旅总社全资拥有或绝对控股，另一个是成长性较为缓慢。

　　事实上，国旅总社整合旗下资产的行动早已展开。国旅总社成立于1954年，是新中国第一家接待海外游客的旅行社。作为中国最大的旅行社，目前国旅总社在海外10多个国家和地区设有14家分社，在全国122个城市拥有20多家控股子公司和122家国旅集团理事会成员社，总资产50亿元。

　　据一位旅游业内人士透露，上世纪80－90年代，随着中国旅游市场的兴起，在国旅总社在全国各地设立分公司的同时，各地也出现了大量以国旅为品牌的地方性旅行社，从而令国旅总社的品牌陷入尴尬境地。

　　为此国旅总社近年来一直在通过并购整合的方式收编各地国旅品牌。2005年，国旅总社先后通过资产划拨、收购和品牌特许经营等方式控制了河南国旅、新上海国旅、承德国旅、广东国旅等10多家地方国旅。国旅总社总裁姚越灿在去年11月的旅交会上曾表示，国旅总社目前正在对50家收入效益较好的地方国旅通过资金入股、品牌入股以及股权置换等多种形式，进行资产重组。上述50家地方国旅主要分布在省会城市、口岸城市以及主要景区。

　　而国旅总社不遗余力整合的背后，正是为了其尽快实现整体上市。上海证券报去年11月曾从国旅总社方面获悉，国旅总社正在紧锣密鼓地进行企业优势资产重组，目前已经完成初步的财务审核工作，预计明年年中完成股份化改制，明年年底前整体上市。

　　中旅也积极筹备上市

　　随着中国旅游市场的不断扩大以及外资的涌入，大型国有旅行社企业正在加紧跑马圈地。内地另一家旅行社企业巨头———中旅集团目前正试点推行以特许加盟方式进行区域性中旅企业的收编，使各地中旅资产紧密联系。去年12月初，中旅集团透露正在积极准备上市事宜，目前已经成立了专门的上市工作筹备组，具体的上市地点和方式还在紧密研讨中。中旅打算将上市后的融资大部分用于景区收购、酒店投建和旅行社扩张等。

　　“国旅总社的此次动作主要是为了保证上市公司资产的优良，从而在登陆

资本市场时具有较大的吸引力。”旅游业资深人士王坚如此评价。据他透露，旅行社的毛利率很低，国内游在2％－3％左右，国际游约为10％，单纯的旅行社资产很难上市。据他介绍，目前上市的旅行社企业主要还打包进了关联资产，如酒店、汽车、景点等，这些资产由于收益相对稳定，令上市公司能够获得投资者的青睐。因此他预计国旅总社会将部分增长缓慢的资产划给母公司国旅集团，同时从母公司获得更多具有成长性的资产，完成整合后实现整体上市。

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