股市黑嘴再现监管者须施峻法

　　股市“黑嘴”悄然再现，值得警惕。

　　这两天，本报连续报道了一位名为“谭锡文”的人士以华林证券的名义发表署名文章，力荐天伦置业(000711.SZ)的真相。在中国股市行情极为火爆、上市公司2006年年报披露工作展开的当下，多少有些久违的股市“黑嘴”们又开始趁乱摸鱼，混淆视听，其危害性不可低估。

　　对于股市“黑嘴”，投资者并不陌生。早在前几年“黑嘴”们活动猖獗之时，投资者可谓深受其害。从我国证券市场并不长的发展历史看，一些出现在市场当中的重要事件，往往与信息披露有着密切联系。其中，让不少投资者记忆犹新的，当属上个世纪发生在证券市场上的著名的“苏三山事件”。

　　1993年11月8日，一人士向新闻媒介传送虚假消息，称所谓“北海正大置业”公司收购“苏三山”，该则消息立即引起所涉及股票的巨幅上涨和震荡。当日收市，深圳证券交易所随即发布了关于苏三山被收购是谣言的公告。一些盲目追风的投资者因此付出了沉重代价。可以发现，在一些“小道消息”过后，受到伤害的恰是处于弱势地位，并且在股市“博傻”过程中接“最后一棒”的中小投资者。

　　在牟利的诱惑下，证券信息的供需市场往往会被扭曲。一方面，在广大中小投资者中，显然存在着一个巨大的股市操作技术、经验以及相关信息和分析的需求市场；而另一方面，相关信息和产品的供给却远不尽如人意，部分唯利是图者甚至刻意利用话语权，误导投资者。前些年中，投资者在痛责“黑嘴”们缺乏社会责任，为私利丧失道德的同时，也往往归咎制度建设上的缺失，因为制度上的漏洞，给了“黑嘴”们泛滥的空间。

　　近几年来，管理层和立法机构在制度建设上做了大量的工作，成绩显著，而且在现实之中，权威管理部门反复强调必须提高信息披露质量，并对制度的建设、执行和完善，不遗余力地进行推进。此外，在2005年底，中国证监会发布了《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》，把矛头直接对准了股评“黑嘴”、“坐庄”，并把这些情况正式纳入监管部门日常监管范围。同时，倡导专业规范的证券投资咨询服务来切实保护投资者利益。这些都利于降低市场投机气氛，提高整个市场价值投资的理念。加上

　　如今，股权分置改革已经基本成功“收官”，资本市场深层次问题和结构性矛盾正在逐步得到解决，市场的基本面朝积极方向变化。重量级的大盘股依次登陆A股、机构投资者所占整个市场比例日益增强，这都使得我国证券市场在国际资本市场舞台上的地位越来越醒目，整个A股市场的魅力也越来越强。此时，一些股市“黑嘴”的身影渐入人眼，令人忧虑。

　　从去年以来行情不断走高的过程中，我们可以发现，市场中不尽如人意处并不鲜见。比如，当大盘因各种因素发生一定幅度的震荡时，市场之中马上会出现不少后来被证实“子虚乌有”的“小道消息”。而且，在一些股评预测中，也会出现大量的未经证实的猜测、怀疑，造成市场的短期波动。在事情发生过后，中小投资者又会因轻易听信“传闻”而遭受损失。各种各样的“小道消息”，既让投资者无所适从，也加重了市场的投机心态，更使得证券咨询行业的形象受到了损害。

　　我们注意到，在上市公司年报、半年报公布前夕，总有一些有关于公司基本面发生重大变化的“内幕消息”，在市场上若隐若现，有的已经对上市公司股价产生了影响，有的加重了市场的“博傻”气氛，这也在很大程度上影响了正向价值投资理念方向慢慢靠近的一些中小投资者的心理。

　　显然，在这样的时候，向管理层和广大投资者提醒股市“黑嘴”悄然再现，而不能不防，也就有了特别的意义。在我们看来，重出江湖的“黑嘴”们不仅依旧唯利是图，利用各种机会蛊惑投资者，影响市场；同时，一些“黑嘴”会利用投资者急于求成的心理，与隐形其后的“操纵者”相勾结，继续钻监管的漏洞。在这个意义上，复出的“黑嘴”可谓来者不善，对市场和投资者的危害性会更大。

　　净化市场，各方有责。我们既期待于股市“黑嘴”们悬崖勒马，不要徘徊于背离道德乃至违法的边缘，不要因为利润的诱惑而最终失去自我，同时，我们也希望，管理部门进一步完善相关政策，并加大监管和执行力度。而对于广大中小投资者而言，则要多长一个心眼，遵循价值投资理念，不要轻信于他人，以免上当受骗，受到伤害。

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