高盛最新投资报告认为Ａ股估值目前仍然合理
http://www.sina.com.cn 2007年01月16日 10:04 金融投资报
本报讯 “当前中国海外上市股票和Ａ股市场的估值水平仍然合理，但是我们仍然关注由当前丰富的流动性和愈发乐观的市场情绪可能带来的市场过高风险。如果整体的市场估值水平上升至25倍左右的水平，这相当于按美国的资本成本来贴现中国的未来增长，我们认为届时这样的估值水平可能过高。”昨日，高盛在其最新发布的中国投资报告中这样表示。
高盛同时认为，中国股票的合理市盈率估值应在约16－20倍的水平。展望2007年中国股票走势，高盛表示，中国股票2007年将主要有两大投资热点：奥运会和企业所得税合并。“主要有两类企业能够直接或间接地从2008年北京奥运会获益，即享受主场优势的北京公司和能够分享奥运会营销优势的上市公司。”而在两税合并的背景下，该机构认为银行、能源、机场和电信企业将从中受益。
基于以上分析，高盛认为，2007年底，Ｈ股指数将达到12000点。“在海外市场，我们认为Ｈ股指数和ＭＳＣＩ中国指数可能分别达到11８００点和６１．２点的水平，这表明２００７年的总回报率分别为２１％和２３％。在Ａ股市场，我们预计沪深３００指数和新华富时６００指数将分别达到２４３０点和６０１０点的水平，这表明２００７年总回报率为２５％。我们预计海外上市的中国股票在２００７年的总回报水平约为２０％。”
高盛还预计，中国人民银行可能在２００７年两次将存贷款利率上调２７个基点。
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