沪综指短期有望挑战3000点

　　北京首放

　　虽然上周五两市出现一定的调整迹象，部分投资者开始判断大盘近期进入调整的概率增大，但周一沪深大盘的再度暴涨无疑将本轮牛市再一次推向高潮。近期种种迹象表明，由于市场预期持续向好、外围资金大举流入，当前市场的牛市惯性仍会延续。

　　导致本轮牛市行情反复走高的因素是多方面的，宏观经济持续向好、人民币升值、股改、上市公司业绩增长等，但仅就市场层面而言，根本上可以归为两点：一是良好市场预期，二是充足流动性。只要这两方面不发生根本改变，在市场总体估值水平不大幅偏离基本面的情况下，大盘将继续保持强势势头。至于最终采取哪种运行方式，则取决于多空力量的对比以及消息面的刺激。

　　除宏观面持续向好等长期利好因素外，近期大盘走高具有充足的短期利好支持。首先，人民币继续维持加速升值态势，上周

人民币汇率已经突破7.8，而市场预测今年人民币仍将有5％左右的升幅。其次，虽然港股上周出现大幅回落，但更多是来自短线资金的获利回吐，随着美股继续创出新高，相关颓势已经得到有效扭转，最终将再次对A股构成支持。第三，上市公司2006年业绩大幅增长的预期正在变为现实，从近日已经公布的455家2006年业绩预报情况看，预增和预盈公司分别为185家和102家，占到63.8％，远超预减和首亏公司，有97家公司业绩预翻番。这种局面无疑使市场对2007年公司业绩的高增长继续保持乐观。

　　事实上，近期市场除了热点的大面积扩散外，另一值得注意的现象就是成交量能的巨幅放大。从元旦过后到本周一的8个交易日里，沪深两市总成交金额超过8000亿元，每日成交金额都在1000亿以上。按照历史经验，大盘高位出现天量成交往往预示着头部的临近，但当前市场出现的这种连续大幅放量走势显然并非简单的头部构筑。从指数上看，除了沪综指由于银行等指标股导致的失真因素没有创出新高外，包括深成指、沪深300以及中小板指等都已经实现了突破。因此，如果考虑到当前市场动态估值因素依然合理、超强的流动性及各种良好预期的支持，近期股指的大幅放量走高可能预示着又一轮加速行情的开始。

　　另外，从当前看空者所持理由看，大致可以归为三点：一是近期大盘涨幅过高、过快，且静态估值有些偏高，存在客观调整的要求；二是从管理层角度来看，不希望大盘涨幅过快，担心投机可能会带来市场风险；三是近期关于加息的预期似乎正在逐步增大。但仔细分析发现，上述理由似乎都不足以构成股指调整的真正动因。首先，大盘短期是否进入调整更多取决于多空力量的对比，涨幅是否过快并非主因；其次，从管理层角度看，希望股市能够平稳运行应是一种基于中长期的管理目标，但就短期大盘升幅的快慢而言，更多只是一种指导和警示作用；第三，加息虽然理论上对股市构成负面影响，但从历史经验看，任何大牛市都是在加息周期中不断前行的，即使央行选择适度加息，也不可能阻挡市场内在趋势的延续。

　　综合来看，由于近期市场各种利好预期的集中释放，外围资金再度选择了加速进场，而巨量换手所积累的上涨动能在短期内将会得到延续，最终将推动大盘继续惯性走高。考虑到银行以及中石化等权重股的反弹因素，预计沪综指短期有望迎来补涨，目标在3000点附近。

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