机构在进行结构性调整

　　□中信证券严高剑

　　上周大盘冲高回落，国债市场小幅上涨，基金市场随大盘小幅上涨。

　　1月12日测算结果显示，上周五103只开放式基金平均仓位为78.7%，相对前一周持仓比例变动-0.8%，净变动-1.5%。其中股票型基金平均持仓比例为79.6%，净变动-1.7%；偏股型混合基金平均持股比例为79.4%，净变动-2.1%；配置型混合基金平均持股比例71.1%，净变动0.1%；股票型指数基金平均持股比例90.4%，净变动-3.2%。总体仓位继续下降。

　　34只基金显示主动减仓5%以上，14只基金主动增仓超过5%，仓位变化5%以内的基金共有55只。东吴、万家、华夏等公司旗下基金整体显示增仓迹象，而易方达、泰达荷银、融通等旗下基金则呈减仓迹象。

　　随着上证指数不断创新高，市场对以工行为首的银行股价格上涨过快存在潜在风险的警惕逐渐深化，上周指数在工行等权重股的影响下宽幅震荡。从基金仓位监测看，机构投资者也同时进行着结构性调整，存在对一些前期上涨过快的个股获利了结的可能性。同时上市公司2006年年报公布即将开始，预计机构投资者此时调整仓位布局年报行情，以抓住业绩推动的个股的可能性也较大。从整体上看，市场对后市仍十分期待，震荡调整只是结构性的。预计未来的一段时间中，银行股等前期上涨较快的