贵州茅台是长线投资者的榜样

　　昨日，两市B股继续大涨，111只B股中只有招商局B一家出现小幅下跌，两市B股指数分别上涨6.9%和5.42%。而自上周四开始的B股“井喷”行情，至昨日收盘的3天内，指数的涨幅已经达到18.99%和10.85%，营业部里又出现股民竞相开户B股的场面。

　　与去年1月18日和9月18日的两次“井喷”行情相似，本次B股的上涨又是先有传闻，然后出现持续上涨。不过，自去年以来，B股市场持续小幅走高，成交量也一改以往的颓势，说明始终有资金在关注B股。

　　机会在于A、B股合并

　　一直以来，伴随着B股市场的传闻主要有三个：一是B股对境内机构开放，二是B股股改采取新政，三是A、B股市场合并。其中，B股股改的传闻目前已被澄清。而B股对境内机构开放其实对B股的影响力也比较有限。相比较而言，B股市场的长期机会还是在于A、B股并轨。虽然目前还没有任何迹象表明两个市场将合并，但同股同权的B股股价远远低于A股股价，这是B股市场持续走好的直接原因。

　　三方面考察B股“含金量”

　　目前，B股市场上共有86家公司既有B股又有A股，另外还有24家单纯的B股公司。从A、B股最新的价格比来看，截至昨日，经过

汇率换算平均溢价率已达到41％，其中溢价率在50％以上的有27家。目前，A、B股差价仍然大于A、H股差价，而那些市盈率较低、分红率稳定的B股，与相关行业的H股相比具有一定的比价优势。

　　具体来看，决定股价长期走势的仍是上市公司业绩和分红能力。因此，投资者在选择B股时应从三个方面来考虑：首先看企业所处的行业前景；其次看公司的动态估值水平是否低估；最后考虑A、B股价差，在业绩看好的品种中尽可能选择差价大的品种。

　　今年B股仍有40%左右涨幅

　　2007年，B股市场仍有较大的投资机会。

人民币升值、上市公司整体业绩改善、国际及国内市场流动性充裕等因素仍会推动

股票市场整体上涨。从B股估值和A、B股价差来看，B股指数会有40%左右的上涨空间。不过，市场的震荡会明显加剧，投资者应注意波段操作。中原证券 文并表

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