企业并购活跃美国股市“缩水”

　　根据美国汤姆森金融集团的最新数据，2006年全球并购交易总额比前年劲增37％，创下3．8万亿美元历史纪录，而其中37％的并购交易在美国发生。由于去年的公司并购多采用现金交易，导致部分股票退出市场，美国股市规模也因而有所“缩水”。

　　花旗集团估计，考虑供求双方的因素后，2006年美国股市规模收缩了6000亿美元，即3．1％。此前，美国股市规模2005年收缩了2％，2004年收缩了0．1％。而从1999年到2003年，美国股市规模保持了连年扩张。由于去年美国股市上的股票价格普遍是上涨的，因此股市规模的缩减也反映出市场上可供交易的股票数量在减少。

　　花旗集团还指出，考虑各种因素，去年美国公开上市

　　美国加利福尼亚州ＴｒｉｍＴａｂｓ投资研究公司最近公布的一项研究表明，去年有4000亿美元增量资金通过并购渠道流入美国股市，而美国上市公司宣布的股票回购金额高达6549亿美元，比2005年创下的历史纪录增加39％。与此同时，企业首次公开发行股票（ＩＰＯ）或二次增发带来的股票供应增量只有2300亿美元规模，公司高管或其他内部人士向公开市场卖出其持有股份的金额只有1200亿美元，两者均远远低于2000年时的水平。

　　造成大型企业ＩＰＯ活动减弱的主要原因是美国股市吸引力下降。《萨班斯－奥克斯利法案》抬高了企业在美国的上市成本，使一些海外公司对美国股市望而却步。去年全球ＩＰＯ规模达创纪录的2270亿美元，但纽交所和纳斯达克所占份额只有11％和6％，远低于港交所和伦交所。

　　2006年ＩＰＯ规模最大的中国工商银行、中国银行和俄罗斯石油公司都放弃了纽约股市，全球规模最大的25家ＩＰＯ公司中只有6家选择纽交所，远低于2000年的22家。

　　有分析人士认为，企业并购交易热将在2007年持续下去，而全球并购的现金规模即使不超过2006年，也将基本持平，因此美国股市规模还可能进一步缩减。据统计，目前单是标准普尔500指数成分股公司就有高达6080亿美元的强大现金流，这将为2007年的并购提供充足的资金支持。

　　(卢怀谦)