魏杰：07年股市仍然会良好的上升

　　

图：清华大学经济管理学院魏杰教授。(图片来源：新浪财经) 点击此处查看全部财经新闻图片

    新浪财经讯 2007年1月13日9：00-17：00，第11届(2007)中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行。本次论坛的主题是：中国资本市场——从制度变革到战略转型，与会嘉宾将以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。新浪财经提供独家网络支持。以下为清华大学经济管理学院魏杰对话实录。

　　魏杰：刚才明夫反复告诉我，分析资本市场不能理性分析，理性分析就有问题，我还得理性分析，因为我的执业就是理性分析。那么2007年中国资本市场走势到底怎么样？主要分析06年推动中国资本市场上升的几个要素，在2007年还会不会延续。

　　按照现在大家公认地认为，2006年中国股市之所以上升很快的原因有三个，一个它是货币现象。也就是说，大量地资金进入了我们的资本市场，坚持这种观点的人，举了5个数量。一个是因为

人民币升值，那么资金进入股市最有利升值所带来的好处。第二个就是我们外资里面出来的一部分的人民币。第三个就是储蓄一大帮转向股市。第四个我们

房地产的调控作为一种资金转向股市。第五个各种社保基金转入股市。所谓讲流动性的人，大部分是因为这个推出来的，实际上这个很正常，就是资金的投资方向一定会出现这种情况的。那么06年它带动了我们的发展，07年我估计货币现象会仍然存在，不会像有人讲的，流动性太强而出现问题的。那么这个因素我估计07年会继续。第二个退出中国资本市场的因素是制度变革，就是以股权分置为中心点上市公司的制度变迁导致的。有50家银行调查的发现，我们对于他们的制度变迁分了4个方向，第一个是股权介入，第二是公司治理，第三个是组织制度，第四个是管理制度。在06年的制度变迁是最近几年来最快的一年，那么较大规模的制度变迁数量占到了50家的43%，而且后续的变迁所谓规划制度的出台也在继续。就是制度所引发的变迁在07年还会延续，最起码从我们研究的50家来看是没有问题的，所以资本市场还会持续良好地发展。第三个因素就是因为

中国经济高速增长进入一个新的时期结构调整引发了资本结构上升。就是服务业中的现代服务业等等，新的时代到来带动了盈利回升。我们分析07年这几个方面的回报将仍然是上升，而且上升按照目前我们的抽样分析，可能上升的空间还有差不多5年左右的时间。所以07年这个因素会带动股市，还会良好地上升。

　　所以我想，理性分析无非是对大家在06年带动中国股市上升的三大因素的分析，在07年会不会存在，我们的分析结果发现会继续存在，有些因素还会加强它的趋势。所以资本市场在07年虽然大家要谨慎，但是我想不会出现太大的我们所说的理性分析问题。

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