近期股价结构调整特征

　　金融观察家顾铭德

　　近两个月由于大盘指数上涨过快，成交量过大，管理部门陆续推出适当降温措施。比如新股上市后10个交易日后计算指数，暂缓推出融资融券等政策，新基金发行速度放慢而新股发行速度加快等，这些措施不可能阻止牛市的步伐，但会引起股价结构调整。近期股价结构调整特点如下：

　　首先，股价将按照公司业绩状况和行业发展前景重新排队。前期炒高的银行类大盘股价将根据业绩作适当调整。这些大盘股一般都有香港Ｈ股或国际同类股价作比较。比如中国人寿、中国工商银行等由于Ｈ股价格参照，其股价近期难以大幅度上涨。这类股票价格上涨还取决于国际资本及评级机构的影响，目前国际资本及评级机构多数认为估值已经偏高。

　　其次，近期表现最突出的可能是B股板块。尽管

证监会对网上传言进行了辟谣，但是有些词句反而证明这个问题已经到了难以回避的地步。证监会只能说春节之后拿出方案来解决是谣言，但不可能否认Ｂ股问题不需要解决。市场等待证监会进一步的澄清公告。如果这个问题证监会根本没有考虑，那就不需要正式澄清公告。市场的反应更能说明问题，本周四下午证监会辟谣之后，周五Ｂ股市场理应有一个下跌的走势。可是，本周五Ｂ股市场明显不理会证监会的辟谣声明。由于境内居民购汇从2万美元提高到5万美元。境内居民购买Ｂ股的资金难题基本上解决。就是Ｂ股问题短期内难以解决，Ｂ股价格比同一

股票Ａ股价格平均低50％以上的理由也不存在，所以，随着国家“藏汇于民”政策的落实，Ａ、Ｂ股价格接轨越来越成为现实。

　　还有，二线蓝筹股将会接过大盘股的涨势，继续领先大盘上涨。二线蓝筹股行情主要是年度报表行情。这些股票平均市盈率在15倍以下，业绩稳定。由于流通股本较小，大基金进出不方便，在前期基金股行情中被严重低估。随着大盘股行情降温，这些股票补涨动力十分强劲。

　　再有科技网络股行情值得关注。在近一年半的大牛市行情中，表现最差的是科技网络股。这个板块也是最有争议的。看好这个板块的投资者大有人在。其主要理由是科技兴国是国策，科技股涨才有利于科技产业的大发展。在资金推动型牛市中，科技股虽然市盈率偏高，但只要有好的投资项目，其前景乐观。

　　最后，三板市场交易的股票近阶段涨幅惊人。

股权分置问题解决后，在三板交易的国有股和法人股也需要流通，遗留问题也需要解决。许多股票就有机会，涨幅也会非常大。

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