银河证券：大盘向下调整压力加大

　　银河证券 陈健

　　本周大盘先扬后抑，上半周挑战前周2847点历史高点时无功而返，股指在创出2841次高点后开始出现了震荡调整的态势。尽管在量能推动下，指数可能仍有向上可能，但其向上空间却并不大；与此同时，本周的剧烈波动也预示了多空双方的博弈已进入一个崭新的阶段，目前大盘技术性调整压力大幅增大，有可能步入高位筑顶期。

　　首先，大盘自1990年12月95点开始到目前为止，形成了一个跨世纪的超大上升通道，其通道下轨为1994年7月325低点与2005年6月998低点的连线，上轨为过2001年6月2245高点的平行线。这个跨世纪的大上升通道一直构成沪市大盘的原始上升趋势，目前其上轨在2700点附近，本周大盘虽一度有效突破了这个超大上升通道的上轨，但这种突破仍需要通过反复震荡来真正确立，因此，大盘有可能在高位出现宽幅震荡，甚至不排除会出现一定幅度的调整。

　　其次，998点已结束了2245点以来的大调整并展开了第一大浪上攻，其中998-1223为第一浪上攻，1223-1067为第二浪调整，1067-1757为第三浪上攻，1757-1541为第四浪调整，而8月7日1541低点已展开了第五浪上攻。根据第三浪为最具爆炸力的主升浪，相对于1067-1757的第三浪上攻，1541低点开始的第五浪的幅度一般不会高于第三浪690点的涨幅。但由于目前沪综指有两个因素导致虚涨了20%，即新股上市首日上拉了指数12%，股改因素上拉指数8%左右，在考虑新股、股改虚涨因素后第五浪可测空间可达2700点。随着本周大盘再度冲击2847点时无功而返，多头做多的能量开始减弱，短期内调整的压力在继续加大。

　　事实上，大盘自12月11日以来加速上扬以来，已出现了三个跳空缺口，即11月15日出现了1923-1926向上跳空缺口，11月20日出现了1972-1977向上跳空缺口，12月18日出现了2275-2277向上跳空缺口。根据缺口必补的规则，大盘需要一次回抽确认或者回补缺口的过程，同时，从形态上看，目前大盘已形成了小双头的雏形，短期内向下调整压力在加大。