B股市场：充满投资机会

　　与B股市场去年1月18日和9月18日的两次“井喷”相似，这次行情又是先有传闻，但在“井喷”之前B股持续小幅走高的现象表明始终有资金在关注这个市场。

　　优势：价格远远低于A股

　　我国已允许外商受让上市公司国有股及法人股，也允许QFII买卖A股，去年开始又允许QDII投资境外股市。参照国民待遇原则，允许境内机构投资B股合情合理，也有助于市场的稳定，但目前似还看不到这个层面的创新举措。

　　长期来看，B股市场的机会还是在于A、B股并轨，同股同权的B股在市场上的价格远远低于其A股的价格。从86家A、B股公司最新的价格比来看，截至1月11日，经过

汇率换算平均溢价率接近50％，其中溢价率在100％以上的

股票有20多家。

　　政策：制度利好值得期待

　　早在3年前，有关负责人就表示，人民币资本项目下基本可兑换需要5～6年时间。市场一般认为，在人民币资本项目下完全可兑换之时，B股市场存在的必要性也就消失了，届时A、B股合并也会水到渠成。合并的方式可采取换股（同时有A、B股的上市公司）或增发A股回购B股（纯B股公司）的形式，相信B股市场终将圆满地结束其历史使命。

　　近几年市场发生了不少变化，考虑到证监会领导曾经提出“要在发展中解决我国资本市场存在的结构性问题”，在

股权分置改革即将结束的今天，不少业内人士认为如何解决B股市场这个历史遗留问题已经变得非常迫切，不排除较早解决B股问题的可能，外汇管制的放宽则增加了居民换汇投资B股的可能，因此在A、B股彻底并轨以前B股市场充满投资机会。 海通证券

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