准备金率提升 市场波澜不惊

　　安信证券武洪波

　　上海证券交易所国债市场指数本周走出了小幅上升的走势。本周一，上海交易所国债指数开盘111.44点，周五收于111.47点，本周国债指数最高111.56点，最低111.39点，全周指数收出十字小红星。全周成交了30.39个亿，相比节日前正常交易周，本周债券市场的交易量有所下降。

　　从具体的走势看，本周前四个交易日上交所国债指数走出了小幅上升，周五指数回落调整，全周走出了一颗十字小红星。从收益水平看，长期债010107剩余期限15年，周五收市的净价是108.30元，到期收益率是3.50%。010303的剩余期限是17年，周五收市的净价是98.25元，到期收益率是3.54%。010504的剩余年限是19年，周五收市的净价是107.50元，到期收益率是3.55%，长期国债的到期收益率大致在3.53%左右。7年期国债010308周五收市的净价是99.04元，收益率是3.18%。2年期短期券010115周五收市的净价是100.50元，到期的收益率是2.72%。从收益率上看，长期国债的收益率上升了1个BP，中期国债的收益率上升了6个BP，短期国债的收益率下降了5个BP。国债市场的整体的收益率水平较前一周有所下降。

　　公开市场业务方面，本周3个月央票的利率没有变动。本周央行一共回笼货币3600个亿，本周到期资金为1600亿元，两者合计本周央行向市场净回笼资金2000亿元，是近期央行回笼货币量最大的一周。

　　上周末央行再次提升了

　　央行行长周小川在本月8日出席国际清算银行（BIS）在瑞士巴塞尔举行的10国集团央行行长会议时表示，将考虑采取适当的方式进一步限制流动性，央行不排除采取更多的措施来限制流动性，但央行必须观察调控措施所取得的效果。前几天，央行刚宣布再度提高银行存款准备金率，这是近7个月以来央行第四度上调存款准备金率，以防止今年出现借贷和投资反弹。

　　本周是消息面变动比较大的一周，首先是央行再次提升了准备金率，从下周一开始所有存款的金融机构要按9.5%上缴央行存款准备金，提升存款准备金后，市场估计冻结资金1700亿左右；其次是本周央行在公开市场天量回笼货币，单周回笼货币2000亿，创出了一年内货币回笼的新高。对此市场反应却是出奇的平静，也许平静的后面孕育着大的风浪。