2007年潜力公司点评

　　国海证券研发中心程旭东

　　我们判断，2007年将出现金属品种结构性牛市的特点，2007年主要看好锡和电解铝这两个金属品种的市场机会。

　　锡：由于锡资源的稀缺性和供求基本面正在发生变化，2007年中期我国电子工业将全面实行锡焊料，对锡的需求将明显增加，锡有可能出现严重供不应求的局面，2007年锡金属有可能成为明星上涨金属品种。建议重点关注锡业股份（000960）：公司目前已经形成锡资源和锡深加工优势，2006年上半年由于开采低品位锡矿、锡深加工产品处于市场开拓期以及期货市场操作失误等因素，锡业股份业绩出现明显下滑，但是2006年下半年以来，公司已经扭转了被动局面，利用锡价明显攀升的机会，锡锭毛利率将明显提高，锡深加工产品市场逐渐好转。2007年公司业绩将出现大幅度增长，预计2007年EPS为1.05元左右。

　　电解铝：产能的大幅扩张使氧化铝价格在2007年下降到2000元/吨以下，预计2008年前维持在3000元/吨以下的低位运行，而由于供求关系的紧张使得电解铝的价格将不会出现大幅下跌。在氧化铝成本大幅下跌和铝价高位运行的预期下，2007年国内电解铝行业盈利将迎来大幅增长。2006年报业绩和2007一季报业绩将是股价上涨的催化剂。建议重点关注南山铝业（600219）：公司股改方案中承诺2006年、2007年两年净利润的年复合增长率不得低于30%，否则将追送总额为2000万元现金对价。公司正向特定对象非公开发行总数不超过70000万股

股票，其中向控股股东南山集团发行的股份数量不低于本次发行数量的71%。南山集团以资产认购股份，募集资金总额约35亿元，全部用于收购南山集团持有的包括龙口东海氧化铝有限公司75%股权、南山集团10万吨电解铝及配套炭素、60万千瓦热电机组资产、烟台东海铝箔有限公司75%股权在内的铝及配套资产。增发完成后，公司将成为国内铝产业链最完善的上市公司，能有效抵御利润在产业链不同区域波动的风险，完善的产业链使得公司应能得到高于其他公司的估值水平。预计2007年EPS为0.95元左右。

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