雷曼兄弟预期年底人民币汇率升至7.50

　　中国经济时报消息 1月11日，雷曼兄弟发布了2007年第一篇经济研究报告——增长更趋均衡。报告预期，由于经常项目的持续失衡，预期到2007年年底人民币对美元的汇率将升值到7．50。人民币升值将是循序渐进的，而且由于中国人民银行意图阻止“热钱”流入，因此升值幅度应该会接近人民币和美元的利差。

　　当日，美元对人民币交易价格大幅下跌130点，报7．7941水平创汇改以 来新高。受此带动港币对人民币交易价格跌破1比1水平报0．9997，人民币汇率13年来首超港元。

　　而为了防止实际存款利率低于零值，雷曼兄弟预期中国

人民银行将在2007年加息27基点。

　　由于中国和亚洲其他市场的重要性日趋上升，雷曼兄弟表示，今年起将给予这些市场更多的重视，并对亚洲（日本除外）经济报告进行了调整，加入了关于中国的常规经济前景报告，由经济学家孙明春定期撰写。

　　报告称，如果当前的经济政策和改革继续下去，那么消费将为

中国经济增长做出更多贡献，而净出口对增长的贡献将减少。

　　2006年中国经济增长了10．4％，这是连续第四年增长超过10％。雷曼兄弟报告指出，中国经济增长的质量需要提高，过度投资已经导致了产能过剩以及对出口越来越多的依赖。如果政府坚持其经济改革进程，预期在2007年经济增长将略微放慢到9．6％，但消费、投资和净出口的组合将变得更加均衡。

　　2006年，政府致力于建设“

和谐社会”，并采取了或已开始酝酿采取很多改革措施。投资方面，考虑到需要改善农村的基础设施以及需要推进中西部地区的经济发展，雷曼兄弟认为投资不会出现大幅下降。生产成本的提高也会导致消费者物价在2007年上涨2．0％左右，但生产力的快速增长、充裕的廉价劳动力以及过剩的产能将确保通胀不会失控。

　　此外，雷曼兄弟还认为经济面对房产市场冲击依然具有弹性预期。鉴于强劲的就业增长，持续紧缩的市场，以及持续的劳动成本压力，美联储的紧缩偏向刚刚略有增强。尽管美联储不太可能在房产市场稳定之前采取措施，但目前看来二季度加息存在明显的可能性。房屋建设崩溃，然而，经济没有显示滑入衰退的迹象。房屋建设可能使三季度和四季度的ＧＤＰ增长削减约1．2个百分点，近期数据表明经济的其他部分将继续以超过3％的速度趋于增长。市面上存在大量有关经济周期中的“大稳健”的文献，其中少数几个因素最为重要。第一，经济活动已经转向相对稳定的服务部门。第二，更好的库存管理系统已经减少了制造业的波动性。第三，货币政策已经变得更加有效。第四，资本市场已经变得更加灵活，从而使得“信用紧缩”——过去许多次衰退的一个关键因素——不太可能发生。

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