历史上“伟大的成长”

　　美国：黄金十年

　　二十世纪九十年代，美国经济出现了历史上最长的连续增长期，在此期间，美国证券市场的表现尤为抢眼：1999年夏天，道琼斯指数较1990年初上涨了400％，较1980年初上涨了1300％。1995年到1999年间，作为新经济代表的纳斯达克指数更是上升了9倍多。纽约股票交易所每天的交易量比二十世纪四十年代任何一年的交易量都高。

　　日本：本币升值孕育泡沫

　　自上个世纪七十年代日元升值后，日本政府提出通过扩大内需来调整经济结构的政策建议，由此促使居民大量购置房产等消费品。日本企业也大量购置土地、建设厂房、增加设备投资。日本经济繁荣孕育了国内房地产泡沫，同时也影响了股市。在1971年到1989年日元升值过程中，日元兑美元汇率从300日元/美元左右，升值至100日元/美元附近。日本股市则从1985年12月日经指数的13113点攀升至1987年9月的26000点左右，1989年12月29日则达到历史最高点38915点，累计涨幅接近2倍。然而，这次日本股市的大涨最终以泡沫破灭收场。

　　印度：高成长

神话

　　作为金砖四国之一的印度股市，真正完善起来是上世纪九十年代的事。随着其市场治理结构的完善以及海外资金的涌入，印度股市在波折中不断增长。2005年以来，印度股市保持强劲增长。2005年6月20日，占印度股市总值约80％的孟买

证券交易所SENSEX指数突破7000点大关，创历史新高。而两年前该指数只有3000点，两年中印度股市大幅上升110％。2006年5月，印度股市攀至历史新高12612.38点，与3年前相比市值飙升四倍。即使后来出现5月18日的暴跌，孟买SENSEX指数在过去52周的涨幅仍然高达77%。（王婷）

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