余 凯：三大思路把握年报行情

　　今日江南高纤率先公布年报。近几个交易日来，业绩预增股受到了投资者青睐，纷纷出现涨停，而已经公布了业绩预增公告的上市公司股价也大幅上涨，一轮年报行情正徐徐上演。在投资年报行情时，投资者应增强分辨力，可从以下三个方面来掌握投资思路。

　　1.重基数轻比例。上市公司的年报和季报所提到的业绩增长幅度一般是与同期相比较而言，如果前期盈利或亏损的基数较小，即使业绩出现大幅的增加或亏损，也不能轻易地根据损溢幅度来决定投资动机。只看幅度将会使信息失真，这也是一些公司公布巨幅增长后股价表现差强人意的主要原因。

　　同理，有的亏损公司报表虽然亏损幅度同比并不大，但由于前期基数较大，则可能形成巨大的实际亏损，这也值得投资者注意。

　　2.注重行业发展趋势。对行业发展趋势的把握一直以来是部分投资者最难处理的事情之一，俗话说隔行如隔山，由于普通投资者一般较少关注行业发展趋向，失去了一些投资机会，也出现了一些投资失误。业绩预增以及经营情况大幅提升的个股将是市场后期的机会所在，但并不是所有的预增股都能走出飙升行情。根据目前已披露的业绩预告来看，受宏观调控、产业政策以及行业景气度等因素的综合影响，年报业绩仍然呈现出明显的行业分化态势。而一些行业从底部逐渐复苏的上市公司则值得关注。

　　3.按新会计准则索骥。投资者可以按以下思路选股，首先是交叉持股藏金矿，根据即将在2007年实施的《企业会计准则》，可供出售的金融资产可按照公允价值计量，同时规定，如果可供出售金融资产被出售，该资产的利得或损失，将从所有者权益中转出，计入当期损益。上市公司交叉持股的金矿主要体现在沪深本地股中，相互参股是交叉持股最为典型的现象。上海有34只本地股互相参股，深圳有12家本地股互相参股。其次，投资性地产公允价计量，是会计准则国际化的重要举措，必然导致地产股估值标准的国际化接轨。未来以公允价体现的公司账面净资产，其参考价值大大提高。目前拥有较高资产溢价，以及良好现金流的公司，将具有很好的投资价值。采用公允价值计量，意味着2007年上市公司中投资性地产溢价将在账面充分体现，这其中主要涉及两类公司———商业股、地产股。

　　年报业绩有望大增个股预约披露情况

　　代码 名称年报预约披露日期净利润同比增长率(2006Q3)(%)每股收益(元) 市盈率(PE)市净率(PB)总市值(亿元)收盘价（元）所属行业

　　2005Y 2006Q3

　　000001S深发展A2007-3-22 142.97 0.180 0.460 24.23 4.75 287.59 14.78 金融服务

　　000006深振业A 2007-3-24 659.21 0.435 0.717 15.26 2.99 37.02 14.60 房地产

　　000060中金岭南2007-3-31 304.00 0.640 1.370 10.96 5.45 121.33 18.25 有色金属

　　000090深天健 2007-4-24 176.38 0.293 0.360 32.74 2.87 36.90 15.74 房地产

　　000519银河动力2007-3-30 407.93 0.160 0.140 25.69 2.51 9.374.90机械设备

　　000589黔轮胎A 2007-2-14 103.75 0.191 0.199 19.70 1.25 13.28 5.22化工

　　000623吉林敖东2007-3-27 119.19 0.386 0.699 36.54 6.17 97.67 34.07 医药生物

　　000680山推股份2007-3-27 155.25 0.180 0.320 21.29 3.57 52.69 9.13机械设备

　　000690宝新能源2007-3-1503.51 0.400 0.710 23.19 8.51 60.48 16.33 建筑建材

　　000708大冶特钢2007-3-24 433.99 0.179 0.571 9.02 2.48 30.83 6.86黑色金属

　　000878云南铜业2007-3-31 194.50 0.618 1.027 9.13 3.16 99.92 12.51 有色金属

　　000898鞍钢股份2007-4-10 200.71 0.702 0.868 10.27 2.51 705.43 11.89 黑色金属

　　000903云内动力2007-3-9199.05 0.263 0.500 15.79 2.15 20.98 10.50 机械设备

　　000910大亚科技2007-4-3113.02 0.224 0.182 35.08 3.53 39.31 8.50轻工制造

　　002048宁波华翔2007-4-18 474.47 0.230 0.360 36.13 9.29 38.68 14.10 交运设备

　　600030中信证券2007-3-16 572.78 0.160 0.317 77.13 8.93 971.67 32.59 金融服务

　　600079人福科技2007-4-24 223.18 0.253 0.400 10.90 1.72 15.07 5.81医药生物

　　600143金发科技2007-2-14 102.96 0.720 0.670 45.46 11.25 128.93 40.48 化工

　　600183生益科技2007-4-13 264.41 0.330 0.378 18.75 5.75 90.34 9.44电子元器件

　　600195中牧股份2007-3-20 153.58 0.160 0.260 38.17 5.28 50.86 13.04 医药生物

　　600255鑫科材料2007-3-3249.02 0.220 0.350 21.16 2.18 12.21 9.89有色金属

　　600296S兰铝 2007-2-10 137.85 0.207 0.344 31.86 2.58 79.23 14.61 有色金属

　　600331宏达股份2007-3-28 124.49 0.444 0.916 13.56 5.08 68.89 16.56 有色金属

　　600362江西铜业2007-3-29 164.54 0.640 1.230 8.49 3.50 402.41 13.90 有色金属

　　600456宝钛股份2007-3-22 134.43 0.792 0.610 41.55 7.85 138.09 33.96 有色金属

　　600472包头铝业2007-4-19 165.36 0.307 0.600 13.50 3.02 46.50 10.79 有色金属

　　600489中金黄金2007-4-28 160.60 0.240 0.516 28.31 6.25 54.52 19.47 有色金属

　　600495晋西车轴2007-2-10 147.46 0.240 0.404 40.28 5.25 22.30 21.67 交运设备

　　600497驰宏锌锗2007-3-9732.43 0.818 3.856 13.80 9.01 113.55 58.23 有色金属

　　600550天威保变2007-4-10 185.73 0.310 0.387 42.96 4.64 80.88 22.16 机械设备

　　600582S天地 2007-4-26 134.11 0.522 0.500 37.31 6.93 50.58 24.94 机械设备

　　600585海螺水泥2007-3-28 264.29 0.320 0.658 31.92 5.45 351.72 28.01 建筑建材

　　600595中孚实业2007-1-23 124.73 0.239 0.460 14.42 2.12 20.21 8.84有色金属

　　600606金丰投资2007-3-31 120.74 0.289 0.162 39.57 2.24 26.44 8.57房地产

　　600685广船国际2007-3-30 408.55 0.200 0.380 39.37 9.80 97.45 19.70 交运设备

　　600739辽宁成大2007-4-18 391.39 0.170 0.540 27.00 6.71 96.40 19.34 商业贸易

　　600801华新水泥2007-3-17 155.82 0.190 0.270 28.48 2.61 33.53 10.21 建筑建材

　　600824益民百货2007-3-6143.50 0.192 0.318 18.05 3.34 29.61 6.70商业贸易

　　600840新湖创业2007-2-2231.73 0.299 0.504 23.17 7.94 21.78 11.46 房地产

　　600870厦华电子2007-4-21 169.96 0.168 0.140 29.61 2.16 19.80 5.34家用电器

　　600961株冶火炬2007-3-8377.56 0.172 0.700 11.72 4.06 46.85 10.96 有色金属