年报行情有望异彩纷呈

　　□阿琪

　　行情已开始进入2006年年报披露期。随此，运行了两个多月“超一九”的行情结构也有了很大改观，行情开始有了“白马与黑马”纷飞的局面，牛市行情真正的财富效应也开始得到迟来的显现，这些均得益于年报效应的作用。

　　由于沪深两市盈利前100名公司的利润占到了所有公司总利润的比重已超过80%，就更能体现市场整体价值水平的沪深300指数来看，其目前市盈率已经处于不高但也不低的25倍。因此，行情展开大规模业绩浪的潜能已经不大，今年的年报效应将更多地展现在局部性的个股行情上。与此同时，2006年年报是诸上市公司股改后的第一份年报，这将给今年的年报行情增添许多异彩。

　　据统计，截至1月11日，已有481家公司发布了业绩预告，占到所有公司数的34%，由于后期许多公司还将继续发布预告，这个比例数还会增长。在已经进行业绩预告的公司中，预增及预盈公司的比例达到了63％，其中又有32%的公司预告了业绩将有翻番以上的增长。因此，就2006年年报来看，公司业绩增长面积大，增长比例大的特点已经成定局。

　　此外，由于股改，“改造了”大股东以往对上市公司利益侵占的动机，形成了“利益输送”的新机制。这已经表现在：从以往普遍放弃配股权转变为或用资产，或用现金来积极进行定向增发以扩大股权比例和数量；从以往对股价不闻不问到主动拿出现金来维护股价等方面。这还将表现在：从以往的“利润隐藏”普遍转向“利润输送”，已有或将有许多公司因资产注入而业绩脱胎换骨，也将会有许多公司的隐性利润将纷纷“见光”而使业绩出现大幅增长。这更将表现在：许多公司将一改以往“铁公鸡”的作风而积极分配，甚至会出现在连续“一毛不拔”之后，以多年的积累来进行豪放式分配。

　　总之，在今年的年报行情中，将会有许多公司的“异彩年报”给市场带来阵阵惊喜。