A+H股价差吸引力多大

　　□苗夏丽

　　“江西铜业H股股价只有7.7元，而A股股价已经接近14元了！按这个比价效应，尽管江西铜业价值低估，其A股还能买吗？”投资者小张表示疑惑。中国人寿上市后，A股与H股股价差距引起市场普遍关注，但A股依然“我行我素”，多数A+H股的A股股价已远远高于H股了，这样的A+H股股票投资空间还有多大？

　　价差最高达352%

　　根据昨日38只A+H股股票两地收盘价，除招商银行外，其余股票均是A股股价高于H股，其中，洛阳玻璃价差最大，昨其H股收盘0.87港元，A股收盘3.93元，考虑当日港元兑人民币汇价为1.00004，A股高于H股的比例为352%。

　　根据计算，38只A+H股股票中，其A股高于H股股价的幅度平均是69.22%，中国人寿、中国石化、江西铜业等个股的价差均超过60%，经纬纺机、北人股份、北辰实业、仪征化纤、新华制药、东北电气6只股票价差超过100%；而南京熊猫、科龙电器A股高于H股股价超过200%。

　　按照中信证券策略分析师赵建兴的话来说，目前A+H股股票的A股股价走势已经产生了“理性泡沫”，由于A股资金面宽裕，很多投资者仍愿意用高价买自己喜欢的股票，典型案例如中国人寿，A股发行价18.88元/股，其上市时H股股价仅27元左右，但上市当日A股就冲击40元，截至昨日收盘其A股价格仍高于H股66%。

　　低价差公司存机会

　　昨日，招商银行A股收盘16.23元，H股收盘价为16.58港元，A股甚至低于H股股价2%。此外，A+H股中价差比低于30%的个股占比仍有近40%。如华能国际、皖通高速、鞍钢新轧A股高于H股股价的幅度在10%之内。宁沪高速、中海发展、深高速、兖州煤业、华电国际、海螺水泥、中兴通讯A股高于H股的价差幅度在20%以内。

　　相关市场人士表示，香港市场作为开放的市场，其定价权相对于国内市场来说更加合理，而随着人民币升值的持续，那些与H股股价接近的A股，其A股走势相对会比较强势，风险也相对较小。而那些价差较大的股票，尤其价差幅度高于50%的个股，风险则会比较大，因为目前的资金流动很方便，投资者完全可以到香港市场买便宜股票，进行价差套利。

　　由于境内投资热情不减，A+H股股票依然存在一定的投资机会，尤其是那些既属于沪深300成份股又属于香港H股指数成份股的股票，随着境内股指期货的推出，其A股走势趋于强势，值得关注。而那些A股、H股价差大的公司则须保持理性。