“小股改”逼近 B股再现大机会

　　距去年9月受A、B股合并朦胧利好刺激，B股连续井喷已过去近4个月，如今，B股改革的脚步声又变得清晰起来！

　　日前有知情人士称，B股改革将于春节后正式启动！

　　业内人士称，由于B股与A股之间存在巨大价差，B股改革，A、B股合并将为B股带来巨大的获利空间！

　　近日，搁置多时的B股改革问题终于有了时间表。据接近证监会的知情人士向记者透露，目前证监会市场部已经拿出了B股改革草案，正式方案将在1月20日以后召开的证监会监管工作会后确定，预计将于2007年春节后正式实施。

　　“我们内部将B股改革称为‘小股改’，目前改革方式比较多，而且A＋B股公司还存在一些比较复杂的问题，B股改革方案会选择什么方式改还很难说。”

　　B股改革有可能整体停牌

　　该知情人士透露，目前为B股上市公司普遍认可且草案有可能采用的改革思路是：B股改革方案将参照A股成功股改的经验，各B股上市公司依据自身情况做出自己的股改方案，纯B股公司先开始。包括先回购再增发A股、同时增发回购、B股以一定比例直接转A股等方式。

　　对于A＋B股公司，股价价差小的，最简单的解决方式是直接向原B股股东定向增发A股，回购B股注销；对于股价价差大的公司，只有实施市场整体停牌。

　　“现在监管层的主要顾虑是担心134家公司整体停牌会加大市场波动。”知情人士称。但是整体停牌这种“快刀斩乱麻”的方式对处理A＋B股公司改革难题有利，而且B股市场毕竟是一个小的市场，目前测算B股公司与整个市场的波动相关性不大，影响有限，B股改革很可能会采用整体停牌的方式。不过，“B股改革像A股一样支付对价的可能性不大。”

　　B股面临重大投资机会

　　众多市场人士都认为B股面临重大投资机会。“部分B股市盈率在20倍以下，而A股都在30～35倍之间，估值水平远远低于A股，意味着有约50%的升值空间。”

　　前述知情人士称，2007年纯B股绩优公司的想像空间非常大，特别是那些毛利不低，经营管理水平也不错，行业发展前景好，景气度高的公司都具有投资价值。

　　“B股行情与对价无关。”上海申银万国证券B股分析员陆洁华告诉记者。他指出，2007年B股肯定有投资机会，投资者可以选择未来两年业绩成长性好的公司，也包括资产重组在内，在此基础上，再适当考虑A、B股价差，选价差大者，相信符合这些标准的

　　上海本地B股有望抢跑

　　平安证券的李先明向记者表示，B股的真正机会，就在于A、B股合并。有望率先展开B股改革的，就在部分上海本地B股中，如上电B股、海欣B股、陆家B股、宝信B股等。本报记者 曾子建