体现非流通股东诚意 提升公司内在价值

　　北海港股权分置改革方案符合市场预期，含金量高，充分保障了流通股股东的即期利益，也有利于公司港口、仓储、物流业务的长远发展。

　　高对价体现诚意

　　以股抵债提升公司价值

　　在本次股改中，北海港非流通股东充分考虑了流通股东的利益，体现了应有的诚意。公司的股权分置改革的方案为：北海市国资委、机场投资、高昂交通等六家非流通股股东将以其持有的部分北海港股份向实施股权分置改革方案股权登记日登记在册的北海港全体流通股股东做出对价安排，流通股股东每持有10股流通股将获得3.2股，高于市场平均对价水平（根据截至近期公告了股改方案的上市公司对价统计，平均对价水平为每10股送2.98股。）体现了保护流通股股东权益的诚意。

　　股改方案实施送股后的首个交易日，北海市国资委将以其持有的北海港股份代北海港务局偿还其对公司的欠款，且对于以股抵债实施后剩余的债务，承诺将在1个月内以现金偿还，长期以来困扰着公司经营业绩和法人治理结构的“五分开”不彻底的历史遗留问题将得到彻底解决。

　　北海港本次股改采取送股和以股抵债组合方案，可谓一举数得，既形成了股东共同的利益基础，又解决了“五分开”和大股东占用等问题，使北海港甩掉历史包袱，轻装上阵；以股抵债实施后也将使公司每股收益、净资产收益率等指标将得到大幅度提升，使公司的内在价值得到大幅度提高。

　　未来发展前景广阔

　　北海港将受益于中国第四大经济区――北部湾经济区的发展。广西自治区为加快中国－东盟自由贸易区发展，有效开发利用沿海资源，增强广西沿海港口核心

竞争力及其经济辐射力，于2006年3月成立了北部湾（广西）经济区规划建设管理委员会，现正筹备组建北部湾（广西）国际港务集团有限公司，以进行北部湾沿岸三港（防城港、钦州港、北海港）的整合。北海港是其中唯一的港口上市公司，其在三港整合中的作用显而易见。可以预期广西将会利用北海港的上市公司资源，充分发挥北海港资本运作平台的作用。根据区域经济整合的惯用模式，北部湾经济的规划完全可以通过整体上市、兼并收购等方式，纳入防城港、钦州港等港口资产，并对密切相关的交通运输、物流仓储、园区建设等产业进行有效整合，提高整体竞争实力。

　　广西政府要求北部湾港口必须保证国有控股的地位，并实现港口投资多元化，计划通过统一规划北部湾沿岸港口产业布局以及地方政府的大力支持，实现消除同业竞争，促进三港和谐、有序、高效的发展的目的。

　　在北海港股改、以股抵债及股权转让方案实施完毕后，有关各方将充分利用北海港的上市公司资源和资本运作平台的作用，通过兼并收购的方式整合北部湾三港和与港口服务业密切相关的交通运输、物流仓储、园区建设等产业。此举措将消除北部湾沿岸港口的同业竞争，提高北海港整体竞争实力。

　　随着上述策略的实施，将形成北海港与北部湾经济发展之间良性互动的局面，打造全新概念的北部湾港，作为北部湾地区三个港口中唯一的上市公司―――北海港将受益于“北部湾经济区”、“一轴两翼”经济规划的大局，未来发展前景广阔。

　　—企业形象—

　　――北海港股份

股权分置方案解析

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