基金经理频繁换将 为难投资人

　　阮文华

　　来自天相投资的最新统计显示，2006年度基金经理变动仍然十分频繁，共有118人次基金经理离任，比2005年度的88人次增加了34.1％。

　　投资者购买基金，关注基金经理是必不可少的。从一定程度上讲，投资者购买一只基金产品，首先要看运作这只基金的基金经理是不是一位优秀的基金经理。但从现实来看，仅看其履历表是不够的，仅凭短期的基金运作状况也是难以发现基金经理潜在优势的。正是诸多不利因素，使得投资者在选择基金和评价基金经理时面临一定的困惑。

　　笔者认为，频繁更替基金经理不可取，进行基金经理的短期排名，也不利于对基金经理进行公正、客观的评价。投资者选择基金经理应从多方面入手。

　　首先，应是保持稳定的基金经理。国民经济有一定的运行规律，股价变化也有一定的周期性。不考虑这些周期性因素和阶段性变化对基金资产配置品种的影响，基金的运作业绩很难通过周期性的变化体现出来。因此，基金经理的更替也应当在遵循资产配置规律的前提下进行，以避免一个良好的资产配置，还没有享受到资产配置带来的收益时，因基金经理的变换而不得不进行持仓品种的调整，从而打破原有的资产组合。长此以往，基金的运作业绩可想而知。因此在基金经理更换问题上，应考虑资产配置周期性这一因素。

　　其次，不宜过分突出基金经理的个性化。基金的个性化运作规律应是基金产品的运作规律，是资产配置组合的运作规律，而不是由基金经理的个人投资风格来决定，更不是由个人的投资策略简单复制。一只基金运作的好坏，应是基金经理背后团队力量运作的结果。作为基金经理应是指挥和引导本基金团队运作的带头人。因此，崇拜基金经理个人应当转变为崇拜基金运作的团队，过分地宣扬基金经理的个人人格魅力是不足取的。

　　第三，培养多面手的基金经理。通过对基金经理的履历可以发现，一般研究型的基金经理较多。基金研究在基金产品的运作中起着十分重要的作用。但是，具有丰富实战投资经验的基金经理，在基金运作中的胜算可能更大。投资离不开研究，但研究的根本目的是为了更好地运用于投资。因此，一个良好的基金经理，应当是一个包括研究和投资等在内的多面手，基金业也应当着重培养这样的多面手。