人民币利率互换交易发展势头迅猛

　　推出不足一年，成交近350亿

　　证券时报记者清溪

　　本报讯中国货币网最新公布的数据显示，人民币利率互换交易2006年12月份成交12亿元。根据中国货币网公布的历史数据统计，自央行去年2月9日宣布商业银行人民币利率互换交易开始试点以来，人民币利率互换交易累计成交达349.7亿元，而业内人士认为，利率互换的实际规模可能远不止此。

　　不到一年成交近350亿元

　　据统计，除了去年5月份无人民币利率互换成交以外，自2月份至12月份中的10个月都有人民币利率互换交易成交。其中成交最为活跃的是推出之初的2月－3月底，数据显示，在这不到2个月的时间里，利率互换合计成交额达到95.1亿元；其次是6月份成交额达到76亿元；8、9、11三个月份的利率互换交易也较为频繁，交易额分别达到48.5亿、46亿和36.5亿元；此外，10月和12月成交额分别为13.6亿和12亿元，4月和7月分别成交5亿和7亿。

　　从12月份公布的最新数据来看，利率互换交易的固定利率随着债券市场利率的下滑而相应下降。譬如，3个月期利率互换交易固定利率为2.67%，低于11月份的2.86%，也低于10月份的2.70%。一位商业银行资金运营部门人士表示，由于新股和新债密集发行等导致的11月份货币和债券市场利率上升走势在12月份已经得到扭转，利率互换的固定利率也随之下挫，显示出其和现货市场良好的一致性。

　　发展势头十分迅猛

　　2006年2月9日，央行批准人民币利率互换交易开始试点，国家

　　而实际上，“真实的成交规模可能远不止如此”，一位银行人士表示。原因是大多数机构不希望市场过于透明，从而丧失因信息不对称带来的套利空间，而并未将成交信息提交给外汇交易中心备案，据估计，利率互换交易实际的成交规模与公布数据之比可以十倍计。

　　操作机构日趋多样化

　　根据外汇交易中心公布的数据，具备人民币利率互换交易资格的金融机构数量从去年2月试点之初的18家银行机构，发展到截至12月底的47家，其中包括13家国有银行和商业银行、31家外资银行和3家保险公司。机构数量越来越多，构成日益多样化。

　　分析人士认为，货币经纪公司需要得到进一步发展，这将有助于减少市场的信息不对称，提高市场透明度，增加市场流动性，并能促使更多的国内企业认识到利率互换的价值。而国内企业对于利率风险认识的提高也将有利于他们更加了解人民币利率互换的作用，推动利率互换交易更加活跃。一位银行人士表示，“我们接触到越来越多的企业开始重视利率波动的风险，并开始尝试通过利率互换交易寻求解决之道”。