人寿成了大国时代的近忧

　　●高翔

　　A股如秋霜宝刀，H股像枣泥切糕。这是2007年初机构投资者最提心吊胆的事情：A股可以连续20根阳线，但不可以超越港股50%，但中国人寿就真的做到了。港股人寿昨日已跌破25元，A股却依然在40元坚挺。公开资料显示，上市首日中金席位为净卖出……

　　最大的危机竟然是大蓝筹，一方面源自市场资金投放过猛，另一方面则源自股指期货。操盘手朋友为此头疼了N个晚上，问题出在A股还是出在H股？他也搞不明白。现在再争论A股、H股话语权花落谁家意义已不大，大国经济本就应该比区域经济获得更高估值水平，但50%是否合理并没有答案。太多的因素造就了价差出现，可惜没有可以量化的模型能让广大投资者权衡。如果哪天真的调整，危机只有这一个——剔除期指的战略考虑，谁敢说人寿200倍“市梦率”没有泡沫？

　　

证券公司发来风险提示短信，认为管理层即将出手调控指数。还没出手吗？兴业银行、平安保险不都已经要上市。我更愿意打赌管理层也在与市场的博弈中学会使用市场手段，既然市场需要大蓝筹，那么就增大供给，这是最好的平抑物价的手段。一个大蓝筹集中上市的时段已至，管理层修改新股上市计入指数的规则也有铺垫之意，否则指数还不直奔3500点。

　　据说在一次同学会上，证监会高层官员曾畅谈金融市场对大国崛起的巨大作用，清晰地表明监管机构对

股票市场的定位，扩大证券市场边界将是政府最重要的任务之一。所以，未来市场手段将会比行政手段更常见也更管用。

　　未来会怎么样，我的朋友想了很久也不敢下结论，因为他知道他正幸运地处在中国的“崛起时代”。“大国时代”本身就是个咒语，让我们欲罢不能，这是“短”与“长”的焦虑。

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