李洪波：货币流动性只是外在因素

　　■机构看市

　　本报讯(记者汪江涛)近期，市场有很多观点认为“目前国际和国内充足的流动性主导了A股走向”。德盛优势股票基金拟任基金经理李洪波对此认为，货币流动性只是牛市的外在因素，证券市场中长期走势不会取决于外部的因素，而是由证券市场的根基——上市公司作为一个整体的盈利水平及其增长来决定的。

　　“货币流动性就像水一样，证券市场是树，经济基础是根，如果根系不发达，水太多了肯定就把树给淹坏了。有个词语叫根深叶茂，讲的就是这个关系，只有根基扎实的树，才能在充沛雨水滋润下茁壮成长。”

　　“从经济基础和流动性两个角度去分析，我们特别关注三个趋势对投资对象选择的重要指示意义。”李洪波说，良好的经济基础来自经济改革的市场化进程和对外开放，这是制度基础。生产率的提升和人口结构的优势是一对供给和需求的决定因素，从这个角度去分析，要重点关注那些行业制度性拐点出现、公司治理良好，具备技术优势，能够从中国人口黄金结构中得益的消费服务类企业。流动性这个外因带来了

人民币升值和投资增长这两个重大投资题材，投资增长由于受到

宏观调控的影响，在这方面需要保持谨慎，而人民币升值将是未来在中国进行投资的非常关键的驱动因素，除了金融、地产这些普遍认为将受益于人民币升值的行业外，还要特别关注那些专注于内需的企业，它们将因人民币升值而极大受益。

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