大力回笼下央票利率岿然不动

　　本报记者 张曙东 北京报道

　　昨日，受流动性极其充裕和机构资产配置需要推动，1200亿元1年期央票发行利率并没有出现上涨，维持2.7961％。而同日进行900亿元的正回购利率则大幅下跌60BP。

　　央行以价格招标方式共发行1200亿元1年期央票，参考收益率为2.7961％，这与央行此前连续6次数量招标设定的收益率水平一致。同时，央行昨日还进行了900亿元的7天期正回购操作，中标利率为1.35％，大幅下跌60BP。

　　市场人士认为，央票发行利率维持不变主要还是由于机构资金比较充裕以及一定的资产配置需要。央行在出台准备金率调整政策后，立即重新启用价格招标方式发行央票，说明央行已经充分认识到了市场资金面的充裕程度，对利率平稳运行保有相当的信心。

　　而招标结果显然符合市场各方的预期。从央行的角度来看，在大力回笼的基础上实现了中标利率的稳定，在很大程度上将起到稳定市场的作用。从参与机构的角度来看，2.7961％的收益率显然是有利可图的。一方面，近几个交易日，二级市场上1年期央票收益率回到了2.8％以下，结束了相当一段时间以来一二级市场倒挂的局面；另一方面，近期新发债券较少而到期资金较多，从资产配置的角度来看，在收益率水平可以接受的情况下，机构认购的热情也不会低。

　　央行昨日进行的正回购从期限上正好跨过了银行上缴存款准备金的1月15日，但中标利率1.35％与上次正回购操作相比下跌了60BP，而昨日银行间市场7天期回购加权利率为1.4291％。货币市场利率的快速回落是公开市场回购利率下跌的主要原因。央行上次进行7天期正回购是在去年12月19日，当时的银行间7天回购利率为1.9794％。一二级市场之间的利差有所扩大，这也从另一个角度说明了资金的充足。

　　分析人士表示，流动性充裕的程度超过了市场此前的想象。在本周5只新股同时发行的情况下，货币市场利率的“岿然不动”有些出乎人们的预期。

　　本周截至目前的公开市场操作中，央行已实现净回笼500亿元。上周净回笼400亿元。