海外市场认为国寿高估

　　证券时报记者黄格斯

　　本报讯昨日，中国人寿A股昨日上市大幅上涨106%，以38.93元收盘，一举使公司总市值达到1280亿美元，超过ING集团NV、安联SE以及Axa等国际保险巨头，成为仅次于美国国际集团公司（AIG）的全球第二大市值保险公司。

　　数据显示，中国人寿的市净率比其国际同类保险公司高出数倍。以昨日收市价看，其A股市净率超过10倍，股价较其H股溢价52%，而全球保险巨头AIG、ING和安联的市净率分别只有1.93倍、2.07倍和1.46倍。

　　一些境外分析师认为，在所有行业的公司中，保险公司的估值最为困难。中国人寿作为首家A股保险公司，市场对其估值产生偏误并不奇怪。

　　尽管中国人寿A股强势登场，但其H股最近几个交易日的表现却不如人意。受一些知名外资投行调低其评级的影响，其H股近日以下跌为主，昨天跌幅为4.7%，收于25.60港元。一些在香港的外资机构认为，尽管中国人寿有着良好的成长性，是一家优质公司，但万物皆有其价，经过持续大幅上涨之后，目前股价存在较大的高估。去年以来，中国人寿H股已累计上涨了4倍。因此，看空中国人寿股价的机构不在少数，JP摩根大通的分析师最近就将中国人寿的评级由“增持”调降为“减持”，并将其H股一年的目标价定为17港元。