国寿上市 保险同行追赶步伐急

　　证券时报记者禾禾

　　“中国人寿的成功上市，不仅填补了中国证券市场保险类上市公司的空白，而且为A股市场提供一个保险股的定价参考。”深圳一保险行业资深研究员这样评价中国人寿上市的影响，“作为补充保险公司偿付能力重要方式，中国人寿的成功上市将大大提高其他保险公司上市的热情。”

　　据记者了解，继平安保险高调明确今年第一季度回归A股市场后，太平洋保险集团、新华保险以及中再保险都纷纷表示了上市的意愿。业内人士表示，中国人寿成功上市为其他登陆国内A股市场的保险公司提供了借鉴，而中国人寿A股首日上佳的表现也将刺激更多的保险公司加快A股上市的脚步。

　　保险上市大潮将起

　　通过

证券市场融资来分散经营风险和提升资产偿付能力，正在成为所有保险公司追逐的目标。保险公司偿付能力充足率是保监会监管保险公司的重点指标。近几年我国保险市场保费以30％的速度增长，远远超过了保险公司资本金的增长速度，导致了部分保险公司出现偿付不足的现象，这也成为保险公司发展的拦路虎。

　　而此前，我国保险公司补充资本金的渠道非常有限，除人保股份、中国人寿股份和

平安保险集团通过海外上市筹集部分资本金之外，其他公司只能通过现有股东增资、吸引外资、发行次级债等方式扩充资本金。但这些方式都遭遇操作时间长、成本高的问题，融资难已成为制约我国保险业发展的障碍。中国人寿成功登陆国内A股为其他保险公司打开了新的思路。

　　深圳一保险公司的高管告诉记者，虽然中国人寿和平安保险这样的大型保险公司偿付能力很充足，“但想做大事，还需要有大量的资本金”。这位负责人所指的大事情是收购银行股权等事件。保监会规定，凡投资银行股权在5％-10％之间的保险公司，其上年末总资产不得低于1000亿元；投资银行股权在10％以上的保险公司，上年末总资产不得低于1500亿元。

　　据了解，2005年中国人寿偿付能力充足率达到了253%，已经超过最低标准两倍多了。平安保险2005年偿付能力充足率也达到150%。但中国人寿和平安都想把自己建立成混业经营的金融集团、不断向外扩张，保证足够的偿付能力就需要补充其资本金。

　　国内A股主导H股走势

　　中国人寿打开了保险公司登陆国内证券市场的大门，“墙里开花墙外香”的局面改变了投资界对中国保险公司的认识，也给国内证券投资者提供了深入了解保险行业投资价值的机会。

　　中国人寿总裁吴焰指出，中国人寿在香港纽约上市三年，深受投资者热捧，海外上市，使公司实力得到了广泛的国际认同，国际知名度和影响力大大提升，回归国内A股市场，就是为了回馈广大客户，让国内投资大众也能分享中国人寿改革发展的成果。中国人寿客户大部分在国内，登陆国内

资本市场将进一步提升中国人寿的品牌。

　　作为三大金融支柱的保险业一直远离国内资本市场，投资者对保险行业还很陌生。中国人寿的回归有望使得国内市场掌握保险股的定价权。在中国人寿上市定价问题上，国际投行和国内证券公司发生了严重分歧，在国际知名投行将国寿价格调低到17港元的时候，国内有证券公司发出了3年将冲击90元的报告，随着昨天国寿的高调亮相，国内A股的一举一动势必影响H股的走势。

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