券商股将成今年金融板块明星

　　中国人寿上市，金融板块人员齐整

　　证券时报记者于夕

　　随着“保险第一股”中国人寿的高调登陆A股，A股市场金融板块首次“人员齐整”。对于银行、保险、证券和信托这四个金融子板块2007年的表现，业内人士表示，随着众多券商或借壳、或IPO，证券子板块发展速度最快；保险子板块则将随着平安保险的回归、中国再保险集团等保险公司的A股上市不断得以壮大；银行子板块中，兴业银行的上市和建行回归A股最为值得期待；短期内，信托子板块再添新军可能性不大。

　　13家公司构筑金融板块

　　目前，国内A股市场中共有13家金融类上市公司，共同擎起象征经济发展风向标的金融大旗。其中，以工商银行和中国银行为代表的两家国有银行、以招商银行为代表的5家股份制银行，成就了银行股板块；证券板块中，中信证券、广发证券实力强劲、拥有建银投资大股东背景的宏源证券发展潜力可期；保险股板块中，中国人寿一枝独秀；信托股板块则包括了陕国投A和安信信托2家上市公司。

　　虽然国内金融板块中上市公司数量不多，但对市场的影响力不可小觑。以昨日总市值计算，工商银行、中国银行和中国人寿分别以19306.29亿元、13148.87亿元和11003.45亿元居深沪两市前三位，另外，招商银行、民生银行、浦发银行和中信证券等金融个股也都位居A股总市值前列。

　　金融股将继续享受中国溢价

　　招商银行的率先启动、工商银行和中国银行带领指数不断攀升、中国人寿上市首日大涨106.2％，无一不显示了金融板块在A股市场中越来越重要的作用。东方证券此前也有研究报告称，2006年，中国金融股全年涨幅120%，表现远好于全球主要市场金融股。金融股的表现是典型的“业绩增长+估值提升”交替推动股价上涨，使其由“中国折价”转变为“中国溢价”的投资故事。

　　此外，东方证券有研究报告称，中国金融市场受益于经济发展而享有广阔的业务机会。中国金融体系的改革与开放又带来不可多得的投资机会，中国溢价的合理性已为学者业界广泛认可。而发掘其中的投资机会，则需要进一步深入把握金融行业的本质，寻找那些更能贴近市场和客户需求提供金融服务，从而将市场潜力转化为现实价值，充分享有中国溢价的投资标的。应该说，随着金融股细分行业的完善，2007年该板块不同子板块的表现将更为差异化。在东方证券等专业研究机构看来，综合金融服务代表了金融行业的发展方向。综合金融服务实质，是在核心业务的基础上，依托强大的品牌和网络及持续的创新能力，为客户提供多元化的金融服务，从而挖掘金融服务的附加价值。

　　证券子板块光彩更夺目

　　对于金融板块个股今年的表现，中信证券杨青丽从估值角度分析表示，银行个股目前估值基本合理；保险个股因中国人寿的优异表现处于较高的估值水平；信托个股盈利能力有限，使其估值很难有较大的提升；国内经济和

　　在发达国家，金融行业一般呈现银行、保险和证券三足鼎立的状况。相对于其他两个行业，我国证券行业目前还偏弱，未来发展空间巨大，因此相关券商成长性看好。具体到证券个股，其股价也将水涨船高。根据此前披露的部分券商业绩情况，2006年度，中信证券有望取得22亿元以上的净利润、东方证券实现净利润9.33亿元，也从一个侧面显示了券商整体盈利能力喜人的局面。

　　东方证券金融研究员顾军蕾也表示，证券公司在牛市的最大投资价值还在于其可以对证券市场直接投资。原先，券商的账面浮盈不能计入利润，而今年新会计准则的实施，将使券商的市值与其投资能力更为相关。