今年美股有望延续繁荣

　　本报特派记者 卢怀谦

　　对美国的投资者而言，2006年是值得欣慰的一年。道-琼斯30种工业股票平均价格指数年底收于12463.15点，全年上升16.3%，并曾20多次刷新历史最高纪录；标准普尔500种股票指数收于1418.3，全年上升13.6%；纳斯达克综合指数报收2415.29，全年上升9.5%。加权计算，2006年纽约股市的表现是2003年以来最好的一年。

　　市场分析人士认为，2006年美股的上涨可归功于下列因素：消费者支出强劲、公司利润增长强劲、美联储连续暂停加息、并购空前活跃等等。这些因素成功抵御了全美住房市场降温、中期选举和油价创新高给投资者带来的负面影响。

　　潜在影响因素众多

　　展望2007年，影响美国股市表现将主要取决于美国经济表现、利率政策、油价等诸多变数。

　　影响美国经济运行的最大因素，是住宅市场能否软着陆。住宅市场的降温是2006年纽约股市的最大利空因素，2007年住宅市场能否成功实现软着陆，是影响股市的一个关键因素。

　　对此，野村国际证券公司首席经济学家戴维·瑞斯勒认为，2007年上半年，住宅市场降温将依旧是拖累美国经济增长最大的负面因素，但这种负面影响不会持续很长的时间。他预测到2007年下半年，住房市场降温对美国经济增长造成的不利影响将开始减弱，对美国国内生产总值增速的拖累将缩小至0.2%到0.5%，美国经济将重拾上升轨道。

　　2007年影响美国股市的另外一个潜在因素是能源价格。能源市场不但直接关系了上市公司的能源成本和盈利能力，也影响消费者的消费开支，同时在吸引资金方面是股市强有力的对手。所以，油价走势直接关系股市动向。

　　过去四个月里，纽约市场

原油期货价格一直在每桶56美元至64美元之间波动，与7月份达到的历史最高价位每桶78美元已相去甚远。但是分析人士指出，此时欢呼雀跃为时尚早，由于影响油价的因素很多，这种下降趋势是否能够持续尚未可知。

　　巴克莱资本公司认为，石油市场供需状况的分析表明，石油市场供不应求的程度比目前市场价格所体现的更为严重，“由于世界产油区的地缘政治局势远未平静，2007年全球经济恢复强劲增长将会推高油价”。但摩根大通公司却预测，明年原油市场的均价是64美元，略低于2006年的66美元。美国能源部也预测，2007年原油期货均价将为65美元。

　　利率政策也是决定股市走向的一个重要因素，因为利率变动意味着投资者的投资成本变化，会增加或抑制投资者对股市的投资信心和投资行为。

　　鉴于美国的通货膨胀已经是强弩之末，为防止美国经济出现衰退，终止加息周期可能只是一个时间问题。从2006年8月8日以来，美联储已经连续四次保持5.25%的利率水平不变，这也是美国股市7月以来逐月走高的一个重要推动因素。摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇认为，美联储可能将于2007年一季度开始降低利率，到2007年底，利率可能由目前的5.25%降至4.5%－4.75%。

　　投资价值凸现

　　华尔街能否在2007年延续去年的好光景？大多数分析人士都认为美股将延续上涨行情，但考虑美国经济增长减速，股市涨幅可能较2006年略逊一筹。

　　花旗集团分析师托拜厄斯·里克维奇认为，纽约股市的涨幅会维持在10%以上，但可能稍逊于2006年。他预测道指2007年的高点将是14000点，更有广泛代表性的标准普尔500种

股票指数高点是1600点。美林集团分析师理查德·伯恩斯坦则预测标准普尔500种股票指数2007年可能在1570点止步；瓦乔维亚（Wachovia）证券公司首席分析师罗德·史密斯认为2007年底标准普尔500种股票指数将收于1550点左右；摩根士丹利公司分析师亨利·马克维则认为该指数可能到1525点止步。

　　先驱投资基金的首席分析师玛格丽特·潘特尔则预测，如果美国经济不致滑入衰退，上市公司的盈利将继续2006年的上涨，相比国库券等其它投资渠道，股市的收益率将继续保持更大的

竞争力，或者说与国库券市场相比，目前的股价还很便宜。

　　Zacks投资研究公司的研究报告也显示，2006年的标准普尔500种股票指数公司平均股价为85.14美元，平均投资收益率为6.02%。该报告预测，2007年标准普尔500种股票指数公司的平均股价将为90.38美元，平均投资收益率为6.39%，明显高于目前10年期美国国库券市场4.55%的收益率，投资价值彰显无遗。