银行股估值依然在合理区域

　　证券时报记者万鹏

　　近日，银行板块可谓市场关注的焦点。一方面，工商银行、中国银行两大航母大幅上涨后又双双跌停，大有构筑中期头部的趋势；另一方面，作为市场风向标的银行板块无视其他个股的普遍上扬而全面回落。此外，新年伊始，央行宣布提高存款准备金率也对银行板块带来直接影响。种种不利因素让市场对银行股的估值产生一定的忧虑。

　　实际上，市场对于银行板块的忧虑首先来自工商银行、中国银行两只超级航母

　　银行板块对股指的巨大拉升作用，不仅加剧了上证指数的失真，也动摇了市场信心，加大了市场的风险。新年后的第一个交易日，银行板块出现的大幅下跌在很大程度上即是对此前爆涨的一种回归。不过，回到上市公司基本面来看，业内人士仍普遍对银行股的前景持相当乐观的态度。

　　中信建投证券近期发表的研究报告认为，从静态来看，目前上市银行的估值水平已经不低，但如果考虑2007年和2008年的盈利和净资产，则上市银行整体估值还处于一个相对合理的区间。从基本面看，拨备压力的持续减轻和两税合一的日益临近，将成为银行利润增长的催化剂。从市场面来看，股指期货、备兑权证、融资融券等新产品、新实践的推出，对银行股需求的提升不会是一个短期行为，为此，继续维持对银行业增持的评级。

　　而招商证券更以“又到回调建仓时”为题，表达了对银行股的长期看好。招商证券研究员罗毅指出，银行股上周的回调在意料之中，这主要是银行股的快速大幅上涨使其短期上涨空间变得较为有限，同时，早期买入银行股的投资者集中兑现利润，加大了获利回吐的压力。不过随着银行股的大幅调整，估值空间再度显现。他还表示，如果由于提高准备金率而造成投资者心理波动，从而使得工商银行、招商银行、民生银行股价出现较大幅度的下跌，那么这就是绝佳的买点。

　　对于前期大幅上涨，目前仍站在5元之上的中国银行，东方证券研究员顾军蕾认为，在公司和行业前景依然向好的背景下，中国银行的投资价值仍有待挖掘，股价的波动只要在合理价值之下，不但是让投资者认清自己风险偏好的机会，更是长线投资者买入的机会。据其测算，考虑到2007年仍将延续流动性宽松的格局，以及所得税并轨对公司估值影响，中国银行目标价位可以提升至5.94元。

　　昨日，银行板块普遍走出先抑后扬的走势，招商银行大涨4.99%，重返16元大关，而中国银行、工商银行这两只超级航母也触底回升，由绿翻红，不过，该板块能否就此结束调整，重新上扬则仍待市场的检验。