欧洲央行加息动能强劲

　　应时投资研发部

　　本周市场焦点无疑是欧央行和英国央行的1月利率决策会议。目前欧元区的利率水平为3.5%，英国的利率相对稍高为5.0%，欧、英央行最近两次上调利率各25个基点的时间分别为去年12月和11月。虽然市场预计两央行于本月加息的可能性不大，但市场普遍预期将在2月份加息。

　　上周欧元区公布的经济数据整体表现强劲，欧元区11月失业率跌至7.6%，为1993开始公布此项数据以来的最低；同时欧元区12月企业景气指数从11月的1.55升至1.60，再创记录新高。欧元区就业市场持续向好，支撑消费者支出扩张，企业对未来亦表现出良好信心，这对欧央行升息提供良好的经济基础。且就目前欧元区3.5%的利率水平看，明显低于美国的5.25%和英国的5.0%，欧元区利率仍有较大上调空间。

　　同时，德国自今年1月份起上调

增值税3%至19%，企业很可能将增加的生产成本转嫁由消费者承担，令物价面临上升压力，而一旦消费者要求对此进行补偿，必将促使薪资水平走高。为控制通胀风险，欧央行在2月升息，已势在必行。

　　英国

房地产市场持续火热，去年8月和11月的两次升息，并未冷却英国的房市，且有迹象显示，英国未来房屋价格面临加速上扬风险。英国11月抵押贷款批准数量是2003年12月以来最高水准，这表明至少短期内，英国

房价见顶可能性仍较小。同时，英国服务业增长速度加快，劳动力市场紧张引发薪资上调要求，使得英央行在今年第一季度上调利率成为可能。英国2006年11月的消费者物价指数年率2.7%，触及记录高点，远高于央行设定的目标水准2.0%。英国通胀持续高企，对英国央行提出了严峻的挑战。

　　摩根大通分析师MalcolmBarr表示，英国央行已有足够理由相信，升息25个基点或许是明智的选择。短期英镑利率期货走势显示，3月底前英国央行将提升利率至5.25%。此外，高盛8日亦表示，英央行2月将把利率调高25个基点至5.25%，而原先曾预期2月时将维持利率于5%不变。

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