铜价猛跌敲响金属期货警钟

　　证券时报记者魏曙光

　　本报讯昨日铜价继续猛跌，引发了市场对其他金属前景的担心。

　　昨日，伦敦金属交易所（LME）再次创下近期新低5430美元/吨，受其影响，沪铜再次全线跌停。自去年5月见顶8800美元/吨以来，LME铜价已跌去了36%以上。分析师预测铜价可能会继续下跌，而一些大的投行更是预计今年底铜价可能跌破5000美元———这一价位大致是2006年1月的水平。

　　库存的激增、全球经济增长预期的放缓和美国

　　目前全球铜库存量已增至2004年3月以来最高水平。截至1月8日，伦敦金属交易所铜库存为195775吨，较去年年初增加了一倍；纽约商品期货交易所统计的铜库存量截至1月5日，为35321吨，较去年年初激增逾4倍。

　　2007年前3个交易日，纽约铜价合计重挫11.7%至9个月来新低，创下10年来最大单周跌幅。

　　此前在铜价大跌的过程中，包括铝、锌、铅、镍等其他基本金属大都未受影响，个别金属价格甚至还在创新高，不过这种情况将发生变化。随着铜价的不断报跌，其他基本金属也开始下跌。从上周统计数据来看，铜价累计下跌11.7%，锡价累计下跌10.62%，锌价累计下跌8.9%，铝价累计下跌7.75%，镍价累计下跌1.2%。在昨日的交易中，铜价继续引领基本金属下跌，截至昨日北京时间19:30，除了锡和铝小幅下跌外，其余跌幅都超过2%。

　　“在本轮牛市中，铜价成为了引领其他基本金属上涨的旗舰，当旗舰倒下时，其他基本金属也会跟随而去。”荷兰银行商品分析师尼克·摩尔说。他认为铜价将走出“之”字形下跌形态，铜价极有可能跌破2005年的高点位置。市场需要更多像中国需求增长、矿山供应中断等消息，才能激发市场上涨的冲动，但是市场目前显然缺乏这些利好。

　　不仅如此，基金放空的力度正在加大。伦敦金属交易所和美国纽约商品期货交易所的持仓数据显示在过去一周，铜、铝和锌等基本金属市场上新的空头正不断进入。美国CFTC持仓数据表明，截至12月26日，基金净空单达到2.02万手，为近年来的新高。

　　“铜价虽然跌幅较大，但也只是近几个月以来下跌趋势的延续。”中国中期公司分析师蔡晋荣说，铜价从2006年9月12日已开始转向，目前只是速度加快而已。

　　不过，也有分析师持不同看法。曼氏金融的分析师艾德·梅尔认为，铜价的下跌可能接近结束，不过其他很少调整、仍然处于高位的金属价格走势会不同。