大盘股指直上直下将成常态

　　上周，虽然只有两个交易日，但跌宕起伏的走势给投资者留下了深刻的印象。宽幅震荡至少说明了两个方面的表象，一是市场资金非常充沛，即便在中国银行和工商银行跌停的打压下，资金寻求新热点的激情并不减。二是股指直上直下，已经打上了期货市场的烙印，两大银行这样的超级大盘股的涨停与跌停，正是期货市场轧空和逼多的惯用手法。

　　对此，笔者认为，大盘蓝筹疯狂可能成常态。依托

中国经济长期繁荣和大国崛起预期，中国A股市场在2006年掀起了一轮波澜壮阔的大牛市，中国股市资产的估值从低估水平直接推至泡沫阶段。其中最为显著的莫过于以工商银行、中国银行为代表的银行股板块。估值偏高，为什么股指还能上涨？事实上，制度性变革赋予了机构投资者能做空才敢于做多的能力。如认沽权证、融资融券、股指期货的相继推出，将客观上形成做空的机制。机构投资者不仅仅做多可以赚钱，做空也可以赚钱，杀跌的损失可以从做空的利润中得到弥补。下跌的动能将会成倍地放大，机构将由被迫杀跌转变成主动杀跌，下跌的幅度和速度也将大大加快。最为关键的是只有大幅上涨，才有充沛的做空动力。正是在这样的背景下，机构重仓股才能有不一般的表现。由此看来，大盘股的大起大落将成为一种常见现象，投资者今年的必修课将是如何踏准大盘股节拍。

　　本周，关注低估值品种和年报效应不失为一种好的策略。上周五上涨的电力、汽车、煤炭股的强劲表现正是低估值品种走强的序幕。随着年报披露即将开始，围绕年报业绩增长预期所进行的比价调整悄然展开：近期ST板块及微利股下挫，而一些年报预期较好的个股强势渐显。因此寻找2006年年报高成长股已成当务之急。统计显示，截至2006年12月31日，共有453家上市公司对2006年年报进行了预警，其中预增185家，扭亏（预盈）93家。下阶段如何把握这些绩优成长股的投资机会值得关注。

　　当然，下周中国人寿的上市无疑将是市场关注的焦点，两大银行大跌走势将会影响到中国人寿的市场表现。理性来看，中国人寿的开盘价应在25-28元之间，但考虑到其作为寿险第一股的特殊地位，开盘在30元以上不足为奇，建议投资者在30元附近考虑介入。武汉新兰德 余凯

记者：余凯

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