市场出现八二现象

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　本周的走势可谓“成也萧何，败也萧何。”周四之所以能够接连攻克2700点和2800点关口，正是得益于以中国银行和工商银行为代表的银行股早盘强势涨停，而尾盘高台起跳也是这两只股票跳水所致。昨日，银行股再次成为了主力大肆做空的工具。银行股集体低开，中国银行和工商银行两只龙头股最终在尾盘死死地倒在了跌停板上。受其拖累，上指下跌74.39点，跌幅2.74%。

　　然而，与周四多数股票以绿盘示人的情况相比，昨天的市场显得异常活跃，个股行情的火爆程度与年前相比有增无减，前期的“二八”现象得到了完全的颠覆。盘面显示，昨天两市合计有1173只个股上涨，仅245只股票下跌，前期的“二八”现象变成了“八二”现象。板块方面，钢铁、汽车、

高速公路、化工等前期涨幅不大的绩优蓝筹股表现出色。航运、航空、港口等运输物流板块的个股全线启动，中远航运涨停，中国国航大涨。有意思的是，两市共有38只股票冲上涨停板，而跌停的股票仅有中国银行和工商银行。

　　值得关注的是，A股和H股的相互关系似乎又有所改变，周四大盘冲高时港股率先回落并最终带动A股下跌。而昨日港股大涨185点，A股市场也因此个股精彩纷纭。

　　本报记者 刘泰山

　　A股市场

　　牛市趋势不改

　　日前，中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是央行在近期持续第四次上调存款准备金率，那么，这对市场将产生什么样的影响呢？

　　不会影响A股市场的资金面

　　从货币传导的角度来看，存款准备金率的提升影响银行的放贷规模，就会在一定程度上影响整个货币市场的资金流动情况，从而对A股市场的资金面产生一定的压力，这也是业内人士对存款准备金率上调后，认为A股市场的走势将面临压力的一个原因。

　　但从以往的经验来看，本次存款准备金率的提升对A股市场可能不会产生太大的影响。这有两点原因：一是因为外汇储备持续增长以及工商银行等新银行上市后面临的放贷冲动，因此上调存款准备金率难以实质性改变目前A股市场资金流动性泛滥的特征。而且，细心的行业分析师还推导出在上次存款准备金率调升后冻结千余亿元资金正好等同于工商银行IPO后资本金增长后所能够释放出的贷款规模。因此，本次存款准备金率的收紧也可能与兴业银行以及后续的城市商业银行发行预期有着较大的关联。由此可见，这对于A股市场的资金面并不会产生实质性影响。

　　二是因为存款准备金率的调控压力远远弱于银行利率的调整，道理很简单，存款准备金率的调整主要针对的是资金面，而目前A股市场并不缺资金，新基金一发行就能够募集数百亿元资金就是最好的说明。

　　板块行情将分化

　　毕竟存款准备金率的提升是宏观经济政策调控的一个有机组成部分，所以，必然会对地产股、银行股产生一定的心理压力。尤其是地产股，近来的房地产价格再度上涨已成为市场舆论的焦点，这对于房地产股的上涨本身就形成了一定的舆论压力的传导效应，因此，业内人士认为存款准备金率提升的信息好比雪上加霜，所以，不排除地产股在下周一出现一定程度的回落的可能。

　　同样，银行股也由于存款准备金率的提升而出现放贷规模有所限制的预期，这也会影响银行股的短期走势，因为法定存款准备金率的提升意味着商业银行可供放贷的资金规模降低，会限制他们的成长预期，业内人士也认为这可能也是本周五中国银行、工商银行等银行股急跌的诱因之一。

　　不过，行业分析师认为，央行上调存款准备金率后，银行上半年主要会进行资产结构调整，收回部分贷款，但不会影响到上市银行业绩，据测算，存款准备金率上调0.5个百分点，影响银行股全年业绩不到1%。而且对于刚刚完成股市融资的招商银行、工商银行、中国银行等个股来说，影响则更为有限，这可能也是瑞银等国际大行依然维持招商银行等中资银行股的H股股价买入评级的原因之一，其中招商银行的H股目标位更是达到20.2港元，看来，银行股在面临短期压力之后，仍有表现的可能。

　　渤海投资 周延

　　下跌不可怕 关键在操作

　　昨日，因工商银行、中国银行两只最大权重股双双跌停，上指也大跌了74点。但就在大盘绿眉绿眼的时候，前期一直被市场忽略的个股集体爆发了，不少股票还冲上涨停板，使得“八二”现象再度重演。这种“八二”现象反复出现，其实既在向人们昭示市场未来新发展趋势，又在告诉大家指数下跌并不可怕，关键在操作。

　　权重股时代

　　下跌反而赚钱

　　这种反常情景并非只是2007年开门才出现，事实上在2006年中，就多次出现过。这种所谓的“八二”现象反复出现，看来不在是什么特例，而是在权重股时代的一种常态。

　　若是在2006年之前，大盘一旦出现爆跌，将导致绝大多数股票出现下跌。同样，一旦大盘上涨，也将有多达八成以上的股票上涨。其个中原因就是当时任何一两只股票的权重难以占到整个市场权重的20%以上。如今就是工商银行和中国银行的市值之和，就占沪深两市总市值超过30%，它们的涨跌对市场的影响可谓举足轻重。前期在工商银行、中国银行一路狂奔的时候，即使大部分股票不涨，也将使上指涨升不断，以至于上指突破2800点。当它们出现回调的时候，指数也就难免下跌。

　　正是由于工商银行、中国银行前日尾市的放量下跌，把众多股民吓得不轻，不分自己持有的什么股，都一卖了之。但在昨日，见到上指仍然大跌的情况下，却多达八成的股票上涨，这又让前日清仓的投资者后悔不已：指数下跌个股反而赚钱。

　　轻指数

　　重个股时代到来

　　事实上，在权重股时代来临的时候，市场一再出现“八二”现象，这已经预示了这是权重股时代一个常态。这给不少投资者一个提示——即使在指数下跌的时候，市场仍然会比较热闹，轻指数重个股的时代将越发明显。

　　虽然不少投资者见到指数创出历史新高，中途也没有什么调整，便以为一旦下跌起来，所有个股都难以幸免。事实上去年反复出现的“八二”现象和2007年开门的表现，就向投资者昭示了，即使指数下跌，自己持有的股票反而有可能逆市上涨，反而有可能赚大钱。关键是要看清出大盘下跌是由什么样的股票致使的。若是如工商银行、中国银行等权重股造成的，大可不必惊慌失措，可以择机介入那些质地不错，前期表现一般的非权重股。因为一旦热钱不在追逐权重股的时候，这些热钱中的部分就会流向非权重股，致使大多数非权重股不断跃出水面，吸引着人们的眼球，引起资金追捧。

　　正是基于“八二”现象反复出现，在权重股火热的时候，可以大胆追逐权重股、追随指数样本股；一旦权重股走软，就可以立刻趁大盘回落的时候，顺势进入非权重股。这种操作模式可能成为牛市中一种常态，而且在权重股时代将越发显得重要。

　　本报记者 孙强

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