投资评级

　　■投资评级

　　花旗建议“买入”内地航空股

　　花旗昨日发表研究报告指出，内地航空股将受惠于价格环境，以及注资、引入策略性投资者、政府补贴及税制改革等中央政策，但机场税改为内地航空股短期风险。花旗将中国国航(0753.HK)作为首选股份，国航目标价上调35%至5.4港元，评级为“买入”，并分别调高07年及08年每股盈利预测9%及21%。另外，花旗将南航(1055.HK)目标价定为4.05港元，评级上调至“买入”，盈利预测则调高2%-4%，该行认为中央将向南航注资以方便股改，相信南航A股股价会跑赢H股；该行将东航(0670.HK)评级亦上调至“买入”，目标价2.5港元。

　　摩通上调兖煤目标价

　　摩根大通昨日将兖州煤业(1171.HK)目标价由6.4港元上调至7.3港元，但维持“中性”评级。摩通表示，该股较竞争对手处于大幅折价水平，中国神华(1088.HK)较兖州煤业溢价50%，这种差距应收窄。虽然仍存在对兖煤成本控制措施的担忧情绪，但预计未来将改善。摩通将06财政年度每股收益预期上调4%，至人民币0.55元，受成本预期下降推动；将07和08财政年度每股收益预期分别上调5%和12%，至人民币0.63元和0.72元，因假设

煤炭价格上升。

　　瑞信降财险评级至“跑输大市”

　　瑞信昨日发表研究报告，将中国财险(2328.HK)评级调低到“跑输大市”，但目标价则调高至3.31港元。瑞信指出，财险受惠于去年实行的

机动车第三方强制险及2008年企业税下降的预期，在去年下半年保费呈增长趋势，将该公司2006-2008年度的盈利预测分别提高31%、6%及25%。但瑞信预期，2006年的承保表现或未能支持其近期股价的乐观增长，因此将其评级由“中性”降低至“跑输大市”，但目标价则由2.89港元上调至3.31港元。该行续称，财险继续丢失市场份额，且在个人保险方面已明显落后，但2007年后财产险在中国会有更多的投资渠道，公司若不进行管理及结构调整，将会失去优势。

　　高盛维持新奥“中性”评级

　　高盛昨日表示，维持新奥燃气(2688.HK)“中性”评级，目标价为8.5港元。此前广东省政府发出通知，取消城市燃气企业管道接驳费，这将使新奥燃气利润受到影响。高盛表示，取消接驳费只对新奥燃气2007年利润仅有很小影响，并预计内地政府将因气价改革而补偿城市燃气企业。高盛更担心全国范围取消接驳费的可能性，这将造成更多不确定因素。

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